个人养老金有望给A股市场引入长期“活水”，加速A股机构化进程。

距离个人养老金相关细则落地仅隔了半个月后，个人养老金业务再度按下快进键。

(资料图片仅供参考)

11月18日，证监会公布了《个人养老基金名录》和《个人养老基金销售机构名录》，首批个人养老金基金落地。

同日，银保监会也发布了《关于印发商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法的通知》（以下简称《通知》），明确了个人养老金资金账户开立以及相关业务的监管等要求，并披露了首批可开展个人养老金业务的商业银行和理财公司的名单。为基金公司等个人养老金产品管理机构正式开展产品销售工作打通最后一公里。

至此，配套政策和准入名单的迅速确定意味着，个人养老金业务即将启航。

01

129只基金入选，稳健产品占比近半

首批个人养老金基金共涉及40家基金管理人的129只养老FOF基金。易方达、华夏、富国、交银施罗德、广发等多家养老第一梯队公司旗下的产品在列。据统计，目前全市场共有193只养老目标基金（不同份额合并计算），总规模946亿元。而此次披露入选的产品共有129只，占比达到67%，基本上可以概括为“应上尽上”“应入尽入”。

但同时应注意到，此次进入名录的公司共有40家，而全市场布局养老目标基金的公司共有52家。也就是说，还有12家公司无缘进入首批名录。

根据各家入围的数量排列，此次入选产品最多的公司是华夏基金。旗下共11只养老目标基金，其中有9只产品入选。在全市场可比的公募基金公司中，数量行业第一，占全部产品数的7%。紧随其后的汇添富基金和南方基金则分别有8只，嘉实基金和易方达基金分别有7只，广发基金、华安基金则分别有6只。

就规模而言，基金规模最大的是交银施罗德基金，旗下两只入围产品在最新季度的规模合计达164.04亿元；兴证全球基金和汇添富基金分别以81.55亿元、76.28亿元次之；还有南方基金、嘉实基金等6家基金公司的规模超过40亿元。

从产品类型看，首批129只个人养老金基金分为两大类：养老目标日期基金50只、养老目标风险基金79只。其中，在79只养老目标风险基金中，“稳健养老FOF”的数量最多，达59只，占首批个人养老金基金总数129只的45.74%，几乎是“半壁江山”。而平衡养老FOF（权益资产30%-60%）是18只，积极养老FOF仅为2只。

有分析指出，相对于一般的基金产品，养老产品的特点非常突出，那就是安全性、稳健性排在首位，而这也基本决定了个人养老金基金的风格。也即是说，首批个人养老金基金中，有近半是风险较小，波动较低，同时锁定期较短，一般为一年锁定期的产品。

证监会介绍，个人养老金制度处在试行阶段，本次名单优先纳入的是符合条件的养老目标基金。后续将及时总结经验，适时逐步纳入适合个人养老金长期投资需求的其他基金。

根据人社部关于名录公示的安排，后续在名录更新过程中，人社部信息平台和中登公司基金行业平台将通过系统对接，实时更新发布个人养老金基金产品及基金销售机构名录；证监会及基金业协会网站发布的名录为每季度特定时点更新名录。

广发基金表示，更多产品入选名录，进一步丰富了个人养老金的投资选择，有利于未来投资者根据名录选择适合自己风险收益水平的好产品；同时，该名录的动态调整机制，也有利于行业在良性竞争中不断提高投资管理水平，增强投资者获得感。

据了解，目前仍有部分养老目标基金符合个人养老金基金的要求，后续个人养老金基金队伍有望持续扩大。天相数据显示，截至2022 年 9 月 30 日，共计有 137 只基金满足规模要求，45 家管理人有符合个人养老金投资要求的在管产品。

与此同时，有专业人士表示，因为监管部门希望个人养老金业务稳步推进，所以试点阶段，每家基金公司最多两只养老FOF基金入围首批个人养老金基金。此外，目前公告的首批个人养老金基金只限于养老FOF一个品种，但未来其他类型基金也有望纳入。业内认为，只要符合养老金政策的公募基金，比如二级债基等，未来都有望成为个人养老金基金。

02

基金公司全面备战，上线在即

业界认为，首批个人养老金基金名录发布标志着基金行业服务个人养老金事业各项准备工作已进入实质性准备阶段。各基金公司也各显所长，为个人养老金目标产品的运作做足了准备。数家基金公司表示，近期渠道、系统、投研、产品梳理排布等环节都在紧张准备，以保障业务顺利落地。

富国、交银施罗德、汇添富、华宝等多家基金公司预计本周将正式上线个人养老金基金业务，对外销售养老目标基金Y份额。也就是说，投资者自本周起可以通过个人养老金账户购买个人养老金基金。

富国基金表示，目前，在产品、研究、投资、信息技术、风险管理、客户服务等多维度均做了充足准备，以便为广大投资者提供专业的个人养老金投资服务。

交银施罗德基金表示，旗下两款养老FOF产品，交银安享稳健养老一年、交银养老2035三年均是中国证监会确定的首批合格养老基金产品，公司已就上述产品 Y类基金份额（仅允许投资者通过个人养老金资金账户投资的基金份额）的销售与中国结算基金行业平台、相关商业银行、销售机构等完成了系统联调联测，做好了上线销售准备。

南方基金表示，目前已就相关系统如APP系统、直销系统、注册登记和资金清算等做好了验证测试，等待最后与个人养老资金开户行、人社系统和中登系统进行线上真实资金的验证。

在此之前，广发、中欧、南方、华宝等多家基金公司都已经开始积极备战个人养老金赛道，陆续上线个人养老金账户的开户预约功能，投资者可以在填写相关资料后进行预约；此外，富国、嘉实等基金公司还专门在直销渠道设有“养老专区”，为个人养老金业务的开展推出了投教活动。

例如，中欧基金旗下中欧财富已上线税延养老产品咨询链接，包含个人税收政策解读、养老投资测算等内容；建信基金则与建行合作推出“建行话养老”投教专区；嘉实基金在其直销平台上线了“养老专区”，并已开通关于个人养老相关服务上线预约功能；广发基金也在其公众号中提示，可以预约个人养老金开户。

03

A股迎资金“活水”，加速机构化进程

个人养老金是养老保险体系“第三支柱”，其主要目的是转变“储蓄养老”为“投资养老”，通过市场长期投资运营，来实现个人养老金的保值增值。值得一提的是，投资者参与购买个人养老金，不仅利好代销机构带来增量业务，对于A股市场也会注入增量资金。

兴业证券策略团队指出，第三支柱的完善有望为A股带来千亿元级别“新长钱”，随着第三支柱养老金的范围扩大，十年有望形成万亿元的资金体量，与当前企业年金规模不相上下，一定程度上能够满足个人养老需求，同时也起到扩大内需的作用。对于资本市场而言，第三支柱的逐步完善，也将为A股市场带来千亿元级别的“新长钱”。

光大证券也表示，养老金第三支柱潜在规模庞大，未来发展空间广阔。根据2020中国养老金发展报告，截至2019年，第二和第三支柱养老基金总资产占股市市值的比例仅1.37%，以最大投资比例进行假设，长期来看，第三支柱入市规模有望实现8.15万亿元-15.65万亿元。

总的来说，作为资本市场上的又一增量资金，个人养老金的推出将产生两大利好：

对个人而言，有利于促进居民储蓄养老金。国盛证券指出，个人养老金的发展与壮大将加速居民财富入市，未来有望年均贡献2400亿元股市增量资金。

对市场而言，有利于资本市场引入长期资金。鹏扬基金总经理助理兼首席经济学家陈洪斌表示，以美国为例，目前美国共同基金中47%的资产，来源于个人退休账户自愿参与养老金（IRAs）和确定缴费型养老金计划（DC），而这些个人养老金注入的共同基金入市也推动美国资本市场的繁荣。

所以长期来看，个人养老金政策将助力我国资本市场的发展与繁荣，并提升我国A股市场的稳定性。

（本文内容整理自网络，如有侵权，请联系删除。）