前言：每个产品都有它独特的使命。

今天聊聊增额终身寿。

一是纪念逝去。因为在遗产税设立之前，它不会再有今日如此辉煌。

(相关资料图)

二是迎接明天。因为增额终身寿回归初心，真正的它即将登场。

一、增额终身寿产品简述

兼具寿险保单的避债、代际传承，和年金险的现金流功能的增额终身寿险，凭借“高现价、加减保、有效保额每年增长3.5%”三种武器，成为了加强版的零钱理财通。

增额终身寿的产品形态如下图：

由于初始身故保额低，保费不用在身故保额上过多投，增额终身寿能以最快的速度、尽可能大的基数，完成现价对累计保费的超越（第6个保单年度）。

年金险、传统寿险则为第17年、第23年。

增额终身寿完成了在速度上的碾压。

相较于年金险，增额终身寿的减保没有年龄限制，不用等到年金险要求的60岁，更自由地支配保单。

同时增额终身寿现价高，导致支配金额的上限远大于年金险。

相较于传统寿险，增额终身寿的身故保额越来越大，并在第43个保单年度（73岁）超过传统寿险。

另外，当身故保额过高时，保司一般会要求被保险人做体检，例如传统寿险的身故保额超过300w时，被保险人的身体不能有大毛病，不然身故保额杠杆也太高了。

但增额终身寿有时可以规避这个“体检”，例如选择保额200w的，通过每年3.5%的增长，等待12年，身故保额便稳稳到达300w。

三款网红产品

这样的产品设计，注定了增额终身寿的主流玩法不是在传承、避债上面做文章，而是力争成为“更有效率的现金流管理工具”。

利率下行时，投保人以“加保”的方式，增加的基本保额每年享受3.5%的增长。

利率上调时，通过减保的方式，将钱“取”出来。

这样的市场行为，导致四个问题，甚至形成劣币驱逐良币，即头部保司被迫也这样玩，用实质上的“短期产品”获得市场份额，饮鸩止渴。

有人会说，这样对消费者不是很好吗？

不能这样想。尽管长险短做、利差损、高流动性等对消费者短期不错，但这是以损害整个保险市场为前提的。

二、产品发展

增额终身寿并非一面世便获得市场青睐的。

从它2013年出现，它一直被4.025的年金险压制。直到2019年，年金险的评估利率被下调至3.5%——和增额终身寿统一水平后，增额终身寿才迎来大发展。

树大招风风撼树，人为名高名丧人。靠走偏路火起来的增额终身寿，保费规模起来后，很快就引起了监管的注意。

三、监管动作

银保监会先后四次，对增额终身寿进行规范。

监管的主要关注点集中在长险短做、加减保引发的变相理财、定价利率与保额增速矛盾、销售误导等危害行业的行为。

监管力度迅速升级。从最初宽泛性地要求整改，转化为今日严肃的“立刻停止、专项整改、全面排查”，增额终身寿的“零钱理财通”式的打法已成昨日黄花。

至此，凭借“高现价、加减保、有效保额每年增长3.5%”三种武器吸收保费的增额终身寿险，其市场玩法可能要回归初心、专注于终身寿险的身故保障、财富传承、避债了。

四、体会

每个事物都是伴随着一定的任务而存在的。

往高了说，就是都有各自的使命。这个使命，是社会赋予的。

违背了，就会被制裁。

顺应了，就会得到认可和发展。

例如，增额终身寿。它的使命就是帮助人们实现财富的代际安全传承，但是此时它的这项功能已经丧失了，让步于短期的理财，凭借那些长期产品才有的利率优势条件，涉足短期理财市场，同时拉着保险行业主体头部公司、银行/基金一起卷——

是可忍，孰不可忍？

在此预测下，由于增额终身寿是保司长险保费主力，也是出百万大单的产品。现在被限制了，保司一定会寻找另一个“可堪大用”的产品。

那么下一个贡献长期保费的产品，会是哪个呢？

Impossible is Nothing，毕竟，日本都能将德国2：1……