风险提示：本文为汇华理财有限公司就理财业务开展的通识教育，不代表任何投资建议或市场观点，理财非存款，产品有风险，投资须谨慎。

汇华理财：风险收益特征

(资料图片)

固收增强策略产品的固收打底部分与纯债类产品差别不大，但部分仓位配置了其他高风险资产，因此风险收益介于纯债型与权益型产品之间。

先看风险特征。

一只成功的固收增强产品，通常都将风险控制放在首位，力争提高投资者的持有体验，本文建议关注两个指标：

一是最大回撤，简单理解就是产品在某一周期内的最大亏损幅度。举个例子：小A用1000元买入一只基金，先涨到1200元，后来市场不好跌到900元。那么这段时间内，这只基金的最大回撤就是：（900-1200）/1200=-25％。但如果想从900元再涨回1200元，涨幅则需要达到（1200-900）/900=33％。很明显，最大回撤的数值越大，扭亏为盈的难度也就越大，所以回撤越小的产品，风险相对也较小。

二是夏普比率，简单来说它是一个收益率和波动率的比值，比值越大，证明每一单位的风险所带来的收益越多，也就是所对应的产品越值得买。

综上，从风控角度来看，固收增强策略产品的波动性通常比权益类或普通混合类产品要小的多。（风险提示：本文为汇华理财有限公司就理财业务开展的通识教育，不代表任何投资建议或市场观点，理财非存款，产品有风险，投资须谨慎。）

再看收益表现。

既然承担了更多的波动，固收增强策略产品的预期收益水平相比传统固收类也更高一些。

可能有人会问，以上指标是否可以综合量化，究竟“固收增强”策略产品的收益风险特征的历史表现如何呢？

我们以公募固收增强产品为例进行分析，如下图可以发现以偏债混合、一级债基和二级债基为代表的固收增强策略产品，近三年年化收益率明显高于中长期纯债和货币型基金；而最大回撤、夏普比率和年化波动率等风控指标却又显著优于权益类基金。

同样，银行理财领域的固收增强产品因其长期深耕固收市场，在回撤控制和绝对收益方面相信具备更强优势，所以该领域内的固收增强产品的持有体验也更稳健一些。（风险提示：本文为汇华理财有限公司就理财业务开展的通识教育，不代表任何投资建议或市场观点，理财非存款，产品有风险，投资须谨慎。）

（制图：汇华理财）

本文认为，与其单一投资某一类资产，不如长期配置攻守有方的固收增强策略产品。

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