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每日热闻!深度|国投泰康信托2022年9月信托行业月度分析

时间:2022-10-28 19:04:12    来源:腾讯网

内容提要

2022年9月,集合信托产品发行和成立规模环比有所回落,本期金融投向成立规模占比继续维持高位,除工商企业投向外其余投向成立规模出现小幅回落;平均发行与成立收益率较上期小幅下行。


(相关资料图)

(一)发行与成立规模环比有所回落

用益信托统计数据显示,2022年9月集合信托产品发行和成立规模环比有所回落,成立规模同比在低基数下保持正增长。9月,有53家信托公司共计发行1883个集合信托产品,发行规模共计1391亿元,平均每家信托公司发行26.25亿元,发行规模环比下降28.37%,同比下降6.08%。有51家信托公司共计成立2123个集合信托产品,成立规模共计1177亿元,平均每家信托公司成立23.08亿元,成立规模环比下降14.77%,同比上升12.74%。

图1 2019年9月-2022年9月信托产品发行规模与成立规模(亿元)

数据来源:用益信托网,国投泰康信托研究发展部整理

从资金细分投资领域来看,资金的产业投向划分为基础产业、房地产、工商企业、金融以及其他。本期工商企业投向成立规模环比正增长,其余各投向环比均出现回落。

9月,金融投向共计成立1247款产品,占当月成立总数的59%,较上期增加3个百分点;金融投向成立规模长期保持各投向首位,当月成立规模达863亿元,环比下降14.64%,同比上升70.22%,占当月成立总规模的73.32%,较上期提高基本保持不变,金融投成为行业转型重要支柱。具体来看,金融投向中固定收益类、TOF和权益类金融产品的成立规模位居前三,分别为463亿元、206亿元和60亿元,分别占当期金融投向总规模的54%、24%和7%。固定收益类和TOF类产品成立规模保持高增长带动金融投向成立规模的稳步提升。随着资管新规全面推进,信托公司积极发展标准化金融产品,标品信托将逐渐成为投资者进行大类资产配置的有效工具。从行业整体情况来看,标品信托业务处于高速增长期,部分信托公司在标品信托业务上已有一定的领先优势。

房地产投向共计成立112款产品,占当月成立总数的5%,较上期降低1个百分点;本期房地产投向成立规模为50亿元,环比基本保持不变,同比下降71.10%,占当月成立总规模的4.25%,较上期降低近1个百分点。在房地产投向成立的产品中,融资类成立规模为46亿元,占比达91%;投资类成立规模仅为4亿元,占比达9%。尽管房地产行业经历了起伏,中央支持各地因城施策优化楼市调控政策,“房住不炒”始终是政策坚守底线。二十大报告中再次强调“房子是用来住的、不是用来炒的”,彰显政策定力,同时也意味着“房住不炒”将成为我国长期坚持的房地产行业定位,接下来房地产发展的落脚点将更多聚焦在保民生、提品质上。

基础产业投向共计成立589款产品,占当月成立总数的28%,较上期降低3个百分点;本期成立规模为157亿元,环比下降37.45%,同比下降15.14%,占当月成立总规模的13.34%,较上期降低5个百分点。据不完全统计,9月基础产业投向的项目地主要集中在江苏、陕西和山东等地,江苏地区成立规模达27亿元,占当期总规模的17%,较上期降低15个百分点,集中度有所下降;陕西地区成立规模为23亿元,占当期总规模的15%;山东地区成立规模为22亿元,占当期总规模的10%。在业务转型方面,除贷款外,基础产业信托业务积极拓展了债券投资、产业基金股权等多种方式拓展业务范围,通过与地方政府及国企合作设立政府引导基金和地方产业基金、资产证券化、公募REITs等形式参与基础设施建设的趋势也明显上升。

工商企业投向共计成立155款产品,占当月成立总数的7%,较上期保持不变;成立规模达104亿元,环比上升62.50%,同比下降34.18%,占当月成立总规模的8.84%,较上期提高4个百分点。

图2  2019年9月-2022年9月信托资产五大投向规模占比

数据来源:用益信托网,国投泰康信托研究发展部整理

(二)平均收益率环比小幅下降

9月集合信托产品平均收益率环比保持平稳,平均发行收益率为6.79%,环比下降1bps,同比保持不变;平均成立收益率为6.76%,环比下降8bps,同比下降7bps。当期集合信托产品发行平均期限为4.90年,成立平均期限为5.20年,成立平均期限环比缩短0.4年。近日,多家国有银行当日下调多种期限的定期存款利率。并且,部分股份制银行如法炮制,跟随着国有银行下调定期存款利率。在当前经济下行压力下,商业银行下调存款利率,能够缓解当前各大银行净息差持续收窄的困扰,带动经济进入良性循环轨道。在此背景下,理财产品收益率明显承压,下行趋势明显。

图3  2019年9月-2022年9月信托产品平均收益率(%)

数据来源:用益信托网,国投泰康信托研究发展部整理

从分项平均成立收益率来看,各投向产品平均成立收益率均有所回落。具体来看,本期房地产投向平均收益率为7.54%,较上期下降6bps;金融投向平均收益率为6.44%,较上期下降3bps;基础产业投向平均收益率为6.73%,较上期下降7bps;工商企业投向平均收益率为6.64%,较上期下降12bps。

图4  2019年9月-2022年9月信托产品投向成立收益率(%)

数据来源:用益信托网,国投泰康信托研究发展部整理