美国30年期国债拍卖，国内需求低于六个月的平均水平，但海外需求强劲。

1月12日，美国30年期国债拍卖得标利率为3.585%，高于上月的3.513%，成交额达到了180亿美元。竞标倍数2.451，远高于上个月的2.249，是自2021年9月以来的最高水平。

值得注意的是，最终发行利率下跌了2.4bps，是有记录以来最大的差值，表明需求强劲（美债拍卖为先授权成交后发行，因此实际发行与拍卖利率存在差值）。

(资料图)

在井喷的需求中，来自海外的需求异常瞩目：各国央行、私人投资者或主权财富机构等间接竞标者出价占比74.63%，远高于上个月的61.57%和六个月平均值69.4%，同样创下历史新高。

相应地，直接竞标者的比例下滑，仅拿下了16.03%，低于近期19.0%的平均水平，经销商只占有仅剩的9.04%，是有记录以来的最低数字。

美国财政部本周早些时候透露，本月拍卖的价值400亿美元的三年期票据和价值320亿美元的十年期票据也吸引了高于平均水平的需求。

有分析表示，这种需求可能来自日本，因为人们担心日本央行下周宣布最新政策决定时，可能会继续提高10年期国债收益率。

上月，日本央行意外将国债目标上限收益率从0.25%上调至0.50%，引发市场波动。如果收益率上升，价格就会下降。因此，日本债券的投资者可能会把目光投向更接近加息结束的美国。

华尔街见闻早些时候曾提及，尽管以日本为代表的非美国投资者全年都在抛售美国国债，但美国银行则认为，近期美债的抛售压力实际上来自美国国内：

时区分析表明，11月份美债利率上涨主要发生在纽约交易时段，这意味着买盘可能主要由国内账户主导。

根据美联储和日本财政部的每周数据，外国投资者和银行的抛售似乎正在放缓。

本次国债拍卖中，疲弱的国内需求与强劲的海外需求形成了鲜明对比，也恰好证明了这一点。