今天我想给大家分享的一个非常有意思的话题：“Z世代的年轻人是如何改变财经世界的？”

(相关资料图)

如果说到Z世代年轻人的话，其实是来自于西方国家的一个定义，西方世界会把人的代际年龄划分成X世代、Y世代和Z世代三个世代。

对应我们中国的70后、80后、90后以及00后。

那么今天我想给大家分享的Z世代年轻人的财经世界观，它主要是我们国泰君安对2500位出生在1995年到2004年之间的Z世代年轻人进行的问卷调查，这个问卷调查涵盖了1~5线城市，其中男性占比达到55%，女性的占比达到45%，其中涵盖了18岁到21岁的在校大学生，22岁到25岁刚刚毕业的年轻人，以及26岁到27岁已经工作了一段时间，甚至有些已经成家立业、有了孩子的这些年轻人。

各个年龄段人数相对比较平均，学历覆盖了从高中到大专到本科以及研究生，有已经就业的白领蓝领，也有在校学生和自由职业者，平均的月收入6500元/月，月光族和月欠族的比例只有12%，所以从这个年龄段和就业的情况收入的情况来看，应该说这些问卷里Z世代的年轻人，基本上能够代表现在我们中国整个社会年轻人的一个普遍的现状。

从Z世代年轻人的投资结构来看，应该说发生了非常巨大的变化。对于像我这样的80后、70后甚至90后来讲，可能资产配置当中还是以股票、房产为主，但是95年之后出生的Z世代的年轻人，基本上是以低门槛的公募基金和银行理财产品为主，而门槛相对比较高的股票、房产占投资的比例已经非常低。

对于Z世代的年轻人来讲，他们所关心的已经不再是股市、股票、房产未来的走势到底是怎么样，而是他们所投资的这些产品化的投资品种，比如说像基金，像理财产品，未来的走势到底是涨还是跌，这一点，我觉得是Z世代年轻人对我们现在整个财经领域起到的一个非常明显的变化。投资的产品化趋势应该说已经到来。

非常有意思的一点是，年轻人投资的动机不再以资产保值、增值为主要的目的，取而代之的是赚零花钱获得成就感，以及从众心理等才是参与到投资当中的主要目的。

从本次问卷调查的结果来看，年轻人赚零花钱作为投资的主要出发点，这个比例已经超过了50%，而保值增值这个比例只有32%，从众心理比占了31%，获得成就感占到28%，积累创业资金占比22%，其他的目的在20%以内。

因此我觉得对于Z世代的年轻人来讲，对于我们专业的财经人士需要帮助他们去树立长期投资滚雪球的一个正确观念，而不是以获得成就感、参与感，甚至是去赚一些零花钱作为他们主要的投资出发点。

在我们大众的印象当中，Z世代年轻人的投资风格可能会相对比较激进，因为他们非常年轻，对投资没有一个非常深入的理解。

但是从问卷调查的数据来看，Z世代年轻人的投资风格并不激进，反而相对理性和保守。我可以告诉大家一组数据，在我们所调查问卷的2500个年轻人当中，平均的目标收益率其实只有12%，这个目标收益率其实比70后80后以及90后都要来的低，并且他们能够接受的最大亏损在20%以内，风险意识其实是非常高的。从具体的分项来看，Z世代年轻人他们的预期收益率在5%以内的占比只有5%，但是在5~10之间的占比达到了40%，期望收益率在10~15%之间的占比是28%，15%~20%占比只有17%，而期望收益率在20%以上，相对比较激进的投资者其实占比非常的低，只有10%。

并且我们可以发现一个很有意思的现象，Z世代年轻人的预期收益率和收入是成正比的，在收入只有3000元不到的这些人群当中，预期收益率只有9.8%，但是当收入上升到了3000~5000元之后，预期收益率就随之上升到了10.1%，收入在5000~7000元之间的这些人群，收益率水涨船高到了12.3%。当收入到1万元以上之后，预期收益率更是上升到了接近15%。

所以从这个数据我们可以得出一个结论，随着年轻人年纪渐长，收入提高，生活和家庭的压力上升之后，对投资理财的收益率的预期期望值是越来越高。

因此我认为对于我们金融从业者而言，尤其对于是基金公司和资管公司的产品经理来讲，投资产品应该针对年轻人不同的年龄段和预期收益率，设计和推荐不同品类的产品，这一点可能在我们70后、80后和90后当中是不曾面对过的一个问题。因此不同的产品，不同的年龄阶段，不同的期望收益率，我认为是未来基金公司和资管公司在设计产品时候所优先要去考虑的。

说到这里，可能很多金融从业者对Z世代年轻人的投资主张会非常感兴趣，到底什么样的产品才适合年轻人，他们到底喜欢什么样的产品呢？

从本次问卷调查的结果来看，投资理财的关注点显示，Z世代年轻人的主张，其中最为关心的一个问题是：年轻人普遍面临着启动资金比较少的困局，抱有这种想法的年轻人占比达到78%，而强调自己操作可控性强的人占比达到69%，风险因素占比67%，预期收益率占比66%，而本金的安全占比同样是66%。

其中彰显个性和独立是Z世代年轻人的一个标签，启动资金少是决定投资方式的决定性因素，但即便资金量不多，年轻人仍然非常关心自主可控的操作和风险的意识。

接下来这组数据非常地让人震撼，在年轻人获取投资理财信息的渠道上发生了重大的变化，各类社交平台取代了传统的财经媒体，成为Z世代年轻人获取信息的主要渠道，其中各类视频类平台占比达到53%，投资理财APP占比超过45%，社交平台占比43%，有超过40%的年轻人投资决策受到互联网热门榜单和KOL的影响，年纪越轻就越会容易受到热榜和KOL的影响。

然而非常遗憾的一点是，目前在主流的财经自媒体平台上，真正来自正规军的专业人士占比其实非常低。以微博财经类频道KOL举例，目前排名前30的，只有三人来自正规军，因此我认为在未来的财经自媒体平台上，需要越来越多的专业人士加入，为年轻人提供正确的投资引导。

接下来的这组数据可能会让基金从业者非常感兴趣：Z世代的年轻人在选择基金的时候，他们最关注的到底是什么？

数据显示在年轻人选择基金的时候，最关注的点包括基金经理的过往业绩和经验，这一比例超过了90%，基金的持仓是否覆盖当前热门板块占比超过84%，投资理念是否符合自己的判断占比达到85%，而基金的品牌占比有78%，最近涨幅占66%。

从这组数据可以看出，年轻人在选择基金的时候，更注重的是基金经理的这个人他的投资水平到底如何，如何才能够把钱托付出去，信任从何而来？

而基金公司的品牌在年轻人的心目中已经显得不那么重要。

因此在未来的基金公司和基金产品的研发过程中，怎么样去打造明星基金经理的个人品牌，怎么样来符合年轻人购买基金的真实需求，是整个基金业我觉得最需要去考虑的问题。如果我们来总结一下Z世代的年轻人和他们的前辈，Y世代和X世代在投资偏好上到底发生了什么变化。首先第一点，主动权益类资产的占比出现了明显地下降，而固定收益类的资产配置比例明显出现上升，QDII以及海外资产的配置比例也出现了明显上升。

固收类资产的配置，Z世代的年轻人占比居然达到22%，Y世代占比16%，X世代占比只有11%。海外资产的配置QDII的配置，Z世代年轻人占比达到8%，Y世代8%，X世代5%。

从学历和受教育程度来看，随着Z世代年轻人受教育程度普遍比较高，对收益和风险的理解明显要高于他们的父辈和祖辈，激进性投资的品种可能会越来越不受到欢迎。

从Z世代年轻人的投资风格和倾向来看，基本上都偏向于均衡型和无明显的风格。其中喜欢投资于赛道型的年轻人占比只有19%，均衡配置型的占比达到31%，没有明确倾向的占比达到50%，并且有一点我觉得非常值得注意。

随着90后和00后开始做基金经理，我认为Z世代年轻人对财经金融领域的改变也会体现在投资这个方向上，尤其是赛道性的投资风格，我觉得未来有可能会出现根本性地变化，而均衡型和无明确倾向型的投资将会成为主流。

Z世代年轻人接触投资的时间还不长，在投资过程中他们所遇到的主要问题到底有哪些呢？

认为理财产品设计太复杂的人占比达到40%，而净值波动太大和风险偏好不符合的人占比达到39%，不清楚应该如何进行组合配置的人占比达到38%，在市场趋势扭转的时候，不知道应该如何操作的人占比达到36%，无法获取市场和产品信息占到32%，盈利低于预期占比反而只有20%。

对于Z世代的年轻人来讲，投资经验和知识的储备相对比较少，而风险偏好也不高，所以在进行资产配置的时候，怎么样选到一个好的产品，是对于年轻人来讲最好的应对之道。

说到这里，我们可以对Z世代年轻人的投资来做一个画像，首先他们的目标收益率只有12%，并不高，投资理财平均的本金1.9万，投资经验1.8年，基金最短的持有时间2.4个月，最长的持有时间12.2个月。由于他们的投资期限偏短，经验也比较少，过度注重短期的波动风险，所以我认为对于Z世代的年轻人来讲，应该正确地去理解收益和风险之间的关系。

他们买基金其实买的就是基金经理的专业水平，而对于基金和资管行业而言，由于年轻人，他们对于权益类资产的需求已经没有他们的前辈来的那么大，因此在未来FOF基金中的基金和基金投顾有很好的发展前景，这一点我觉得非常值得基金和资管业去思考。

（蒋亦凡为国泰君安首席市场分析师）