1月9日下午，私募大佬董承非向旗下基金持有人客户做年度汇报，高达三万人参加了这场在线路演，一度出现听众排队等待的场面。

(资料图片)

董承非此次汇报的主题《能源革命：又一个超级周期来临？》，他认为，能源价格走势对未来全球市场至关重要。新旧能源的供给端可能都存在低估。

1、董承非唱空2023年旧能源‍‍‍‍‍‍

本场路演，董承非从能源革命、消费挑战和再平衡之路三方面展开，讲述了他的个人观点：

1、新能源产业机会依然广阔；

2、大消费“没有明确投资结论”；

3、港股比A股更乐观。

整场直播下来，董承非对于新能源和港股的观点较为鲜明，而对于近期表现较好的消费，则多次强调“不存在明确的结论”。

对于新能源的趋势，董承非相对坚定，他认为，新能源对传统能源的替代刚刚开始，体量上，从量变到质变，开始挤压传统能源市场份额。节奏上，全球替代稍晚于中国，但时差也就1-2年，是必然发生的。

据董承非介绍，目前市场对能源的主流看法是：本轮油气价格接近历史高点，煤价更是创历史新高，但两者的资本开支还未看到明显上升。供给的短缺会让能源价格的高企更有持续性。

然而在董承非看来，市场过于把关注点放在传统能源的供给增速上，而似乎忽略了广义能源投资的大幅增加。新旧能源的供给端可能存在低估。

他表示，“在需求不断收缩的情况下，传统能源的价格很难长时间维持高位，甚至进入低迷期。”

2022年，A股最赚钱的板块是煤炭，全年涨幅达到22.17%，在板块轮动日趋频繁的A股，煤炭在2022年的表现可谓是一枝独秀。

因重仓煤炭，万家基金黄海抓住了2022年行情主旋律，一举夺得2022年公募基金冠军头衔。从三季报披露持仓来看，黄海旗下基金万家宏观择时多策略前十大重仓股中，足足有7只煤炭股。

2023年，黄海依旧选择了传统能源。他表示，上半年会偏谨慎，一季度相对更关注能源、煤炭、油气的投资机会，二季度以后再观察哪些行业有更多的调整机会。

那么，明星私募与冠军公募，你更相信谁呢？

2、董承非重仓公用事业

顶流基金经理的“奔私潮”拉开了2022年私募大戏的帷幕。

近15年证券投资经验，曾掌管600亿元规模公募基金的基金经理董承非，在2022年2月份正式宣布加盟百亿私募睿郡资产。顶着昔日光环的董承非，在去年5月份成立首只私募基金，成功募集45亿元。

董承非首只私募基金成立初期，恰逢A股大反弹，但董承非并没有一蹴而就，反而稳扎稳打，一直将基金保持在一个低股票仓位的状态。

董承非在年中的路演时，明确表示下半年股市或许不会有大行情，原话是，“隆冬已过，春寒料峭“。

事实证明，他的判断没有错。2022年4月底， 大盘开始一路上涨，直至六月底，上证累计涨幅高达18.68%。随后，大盘急转直下，一路调整至10月底，方才迎来第二波反弹。

自2022年8月起，董承非就把产品的股票仓位一直保持在4成左右，并持续到市场大反弹的11月末。凭借着4成仓位，11月末董承非的首只私募产品成立以来收益率为2.08%，超越同期指数表现数个百分点，安稳度过建仓压力期。

在董承非披露的2022年11月报中，彼时正值大涨的房地产和食品饮料，并未被董承非收入囊中。相反，公用事业是董承非相对重仓的板块。

值得注意的是，公用事业通常指指负责维持公共服务基础设施领域，包括电力、供水、废物处理、污水处理、燃气供应、交通等子行业。考虑到资金容量、以及董承非在公募后期对电力股的重视，不排除睿郡承非在布局电力股的可能。

联想到本次直播，董承非大力唱多新能源，或许便不难理解了。

3、全球央行爆买黄金，有色金属大涨

近期有色金属板块崛起，已连续两周上涨，昨日有色金属ETF更是大涨3.28%。

有色金属行业主要涉及锂、黄金、稀土等子板块。此番有色金属上涨，主要有多方面因素共同发力。

一方面，美联储加息节奏行至尾声，美元指数不断下跌。自去年10月初COMEX黄金连续到达近几年低点1615.1美元后，随后一路一扫阴霾，持续大涨2各月。当前，金价已经逼近1900美元，较底部反弹16.14%。

全球央行在2022年动作频频，购金量创新高。根据世界黄金协会披露数据看，2022年前三季度，全球央行购金量达到673吨，创1967年有记录以来最高水平。

中国央行也在爆买黄金。据外汇局在1月7日公布的数据显示，截至去年12月末，中国的黄金储备升至6464万盎司（2010吨），相较11月末增加了97万盎司（30吨），且为连续第二个月增加。这是2019年9月以来中国第二次披露增持黄金储备。

中国银河表示，在最新数据显示美国就业与薪资推高通胀压力缓解但经济衰退风险加大的情况下，市场对于美联储进一步放缓加息进程与2023年上半年结束加息周期的预期增强，利好黄金价格走强。

另一方面，1月5日，比亚迪发布高端品牌仰望及其核心技术“易四方”，四电机单车稀土永磁用量翻倍增长，新能源汽车多电机化趋势不容忽视，稀土永磁再迎催化。

2022年新能源车整体估值下行，稀土板块同样收到压制，估值和价格双双下行。2022年，稀土ETF累计跌幅高达26.35%。

嘉实基金稀土产业ETF基金经理田光远表示，2023年撇开新能源看，整个稀土需求有非常大的上升趋势。新能源车的增速在2022年被质疑，有一个重要原因是由于美国《通胀削减法案》，出台了包括高额补贴在内的大量激励措施，推动电动车在美国本土的生产和应用，这意味着美国新能源车的发展跟中国企业的关系将越来越少。但稀土行业不同，全球大部分的稀土永磁都是由中国企业制造的，国外无法禁止对中国稀土永磁的需求，稀土永磁能够享受全球新能源车上涨所带来的需求优势。