风口财经记者 张亭旺

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2022年，A股动荡且艰难。不过，在经历一轮较大幅度的调整后，投资者对2023年行情也有了新的期待。

未来一年A股将如何演绎？到底能不能迎来牛市？哪些行业受关注度高？我们梳理了八大公募基金公司最新发布的2023年度投资策略。

对于2023年的走势展望，汇添富基金认为，国内疫情防控逐步走向放开，房地产供需两端政策频出，系统性风险基本解除。经济和企业盈利将进入复苏通道。美联储加息周期接近尾声，尽管短期会有波折，但全球无风险利率见顶回落方向明确。市场分子和分母端利好叠加，市场仍然积极可为。

行业配置方面，建议关注三条主线。

主线一：跳过短期波动，布局开放后景气度确定性修复，重点关注景气度修复弹性大，或终局将超过疫情前的领域，比如线下消费(食品饮料、白酒、医药)、服务型消费(医疗服务、免税等出行链)、互联网平台。

主线二：符合党的二十大指引的长期方向，且景气度确定性很高的领域，比如信创、半导体、军工、新能源(光伏)。

主线三：短期受益于稳增长政策催化的方向，比如房地产、汽车、药品和医疗器械。

对于2023年，招商基金在年度投资策略展望表示，这将是经济修复周期的起点。

随着地产政策的调整与投资正常化，疫情防控的放松与潜在消费动能的恢复，表明政策态度向经济增长倾斜。疫情三年后，中国经济来到了休养生息、扩张内需的阶段，正站在一轮新的复苏周期和信用扩张的起点。从投资和企业去库存行为的角度看，一轮上行的周期往往将持续6个季度左右。与此同时，A股估值与信用、利润结构高度相关，有望受益。

对于A股的行业配置，建议关注两条主线。一是定价复苏预期，看好“复苏资产”投资机会，这当中包括金融(券商、银行)、消费(食品饮料、酒店、旅游、免税和航空)、地产链(建材、建筑、家具、家电)。其次，在经济企稳后，2023下半年建议关注转型成长，如设备(电子、计算机、通信、军工、机械)、材料(有色、钢铁、化工)以及医药(创新药、器械、医疗服务)。

华夏基金发布的2023年度策略展望显示，对于2023年的权益市场，持乐观态度。

对于当前股市所处的位置，从2022年4月26日市场低点至8月中旬，市场出现大幅反弹；8月中旬至10月中旬，市场二次下探，快速下跌。从A股走势看，“双底”形态已基本形成。

在看好的行业方面，从行业比较视角来看，市场将遵循政策及复苏主线。其中，政策主要围绕稳预期，先化风险，再增动力，促进复苏。行业复苏上，将围绕先反转后景气，先价值后成长。

因此，在经济基本面较弱的第一阶段，建议重点关注地产及地产链，以及金融行业。其次，在地产销售逐渐回暖，但企业盈利尚未显著好转的阶段，建议由价值转向成长过渡，可关注消费、医药和TMT。最后在景气投资阶段，加以关注新能源车、军工和汽车产业链。

在南方基金发布的2023年度最新策略报告中，对于2023年的资产配置，南方基金战略性看多股市。

首先，市场端：市场估值低。当前A股估值水平低于历史均值，投资性价比高。从行业的角度来看，当前大量行业的估值处于偏低水平。包括银行、非银、地产、建筑等。

其次，供给端：企业盈利能力强。本轮盈利下行周期即将接近尾声。南方基金宏观策略部表示，制造业是经济的基石，A股制造业公司占比达66%，市值占比达56%。虽然制造业处于行情低迷阶段，但行业ROE维持在7.6%左右，位于历史较高水平，显示制造业整体质地强于历史其他底部阶段。

第三，需求端：消费有望企稳回暖。2022年由于国内疫情多点散发，消费场景受限。2023年疫情防控更加精准，叠加促消费政策，消费回暖趋势预计会持续巩固，为经济回暖奠定基础。

对于2023的投资策略，战略看多、积极做多。在外需承压的背景下，稳增长主要依托于内需，内需板块有望呈现估值和业绩的双击，重点关注消费和地产链。国内宏观经济将显著修复，财政和货币政策保持积极，地产链条、日常消费等内需板块有望大幅改善。随着经济基本面逐渐走出改善趋势，市场估值将从底部开启反弹的势头。

近期，汇丰晋信投资总监、基金经理陆彬，发表了对2023年资本市场的展望以及投资策略。

陆彬表示，压力最大的时候已经过去，2023年经济有望筑底、宽松维持，拉动GDP的三驾马车：基建地产下行趋势仍有惯性；出口增速面临负增长压力；消费增速有望明显提升。

在行业配置方面，陆彬看好四大方向：第一，新能源行业。布局偏左侧，行业偏成长，行业里仍旧有不少新技术的变化，能够找到不少高弹性的投资机会。其中新能源发电关注海上风电和大型储能；新能源汽车优选供需紧张、利润改善以及新技术的方向。第二，计算机领域。产业或迎来经营周期大拐点，预计2023年会是计算机板块利润释放大年，当前机构配置和估值位于历史低位。第三，券商。估值历史低位，有望受益市场风险偏好回升、风险溢价回归，将作为价值板块中重点配置的方向。第四，出行链。受益防疫政策优化，供给收缩，需求增加，航空未来1~2年隐含回报率比较高，同时有望受益油价、汇率波动，业绩弹性较大。

中欧基金以“看见”为主题举办2023年度投资策略会，中欧基金投资总监周蔚文以及多位重量级基金经理发表了最新观点。

中欧基金成长策略组投资总监王健认为，2023上半年或许是一个拐点。“上市公司盈利增速的下调周期一般会持续6~7个季度。从2021下半年开始，上市公司的整体盈利增速就已经开始下降，所以2023上半年可能会迎来整体盈利增速的拐点。”

中欧悦享生活混合基金经理钱亚风云认为，随着疫情慢慢消散，企业会重新焕发生机。一些成长性比较好的行业的好公司，站在2023年的起点上，估值会比2016年要高很多。但有些行业，比如高端制造等代表着先进产业升级方向的新兴产业，它的估值是相对便宜的。所以在这一类行业中，能否挖掘到一些比较好的具有成长性的企业，可能是获得超额收益的关键，值得重点关注。

对于2023年的投资机会，中欧基金投资总监周蔚文表示，可以具体看两个方向，一是“锦上添花”行业，具有较大成长空间，如医疗养老、碳中和、战略型科技产业等；另一类是“雪中送炭”行业，它们行业规模相对稳定、利润呈周期性，如果在行业最困难的时候进行输血，就是雪中送炭，如地产产业链、餐饮、旅游、出行等受疫情影响行业。

对于2023年，中信保诚的观点积极乐观：市场复苏拐点已现，万事皆可期。

从近日出台的政策来看，相关政策均指向明确，经济维稳已是大势所趋，这些都反映了“发展”仍是未来一个阶段政策的重心。同时，随着国内外库存周期的先后去化，2023年或将看到经济复苏拐点。

而从A股当前整体估值水平来看，现阶段处于中长期低位区间，下行风险有限。2023年市场风格或将较为均衡，价值和成长风格有望轮番表现。

在行业布局方面，市场震荡时，正是储备优质标的好时期。投资要立足时代，科技安全、国防安全、能源安全、大消费、生命健康安全是重点研究方向，这些方向具有长期成长性，孕育了许多投资机会。

具体来看，首先是消费领域，从2022年三季度开始，主要大众品原材料成本均出现环比下降，2023年各项成本有望高位回落，从而贡献利润弹性。其次，新能源中有许多细分领域投资机会值得关注，尤其是新技术应用带来的各种投资机会，例如，复合铜箔是降本增效利器，能够有效提高安全性。此外，本轮制造业周期出现新的特点，以动力电池、光伏、风电、半导体等为主的先进制造业体量已经占据相当规模，成为拉动细分板块增长的主要动力。

广发基金发布的2023年投资策略展望指出，对于2023年的A股市场，在疫情影响减弱、总量政策加码的情况下，国内经济有望实现一定程度的复苏，向好的经济将改善A股盈利端的表现。同时，随着高通胀问题的缓解，全球流动性环境也有望改善，A股估值端同样具备提升可能性。

结构方面，可以沿两条主线进行配置：一是，充分受益于国内人员流动修复、地产数据修复以及经济复苏的顺周期方向；另外，从产业周期角度，可能超市场预期改善的高端制造和科技板块。