牛市价差组合：买入较低行权价的期权、同时卖出相同数量较高行权价的同月同性质的期权。简单来说买低卖高，同为认购和同为认沽两者建立的到期盈亏图基本上差不多，其实就选一个购来记住就行了，区别就是一个会认购的要支出权利金，认沽的话收入权利金。

下单环境：是损失有限同时盈利也有限的低成本做多策略，温和看涨

认购牛市价差特征（支出权利金）：

(资料图片仅供参考)

1.最大盈利是在正股涨过高行权价时候出现=价差（高行权价-低行权价）+权利金

2.最大亏损是在正股跌破低行权价时候出现=支出的权利金（损失全部成本）

3.盈亏平衡点=低行权价+支出权利金

认沽牛市价差特征（收入权利金）：

1.最大盈利是在正股涨过高行权价时候出现=收入的权利金

2.最大亏损是在正股跌破低行权价时候出现=价差（高行权价-低行权价）-收入的权利金

3.盈亏平衡点=高行权价-收入权利金

期权合约的行权价这么多，对应的价差组合自然多种多样，通过调节不同的行权价，就可以实现盈亏平衡点，最大收益和亏损的变化，可以在交易软件上多试一下就大致摸清楚规律了：高低行权价分别决定了最大盈利和最大亏损正股需要达到的位置，价差大小决定了盈亏平衡点在波动区间的位置（取决于收入的权利金）。

虽然说这么多组合，但实际上在价差的布局上就大致就分为了三类：

两个行权价都是实值，两个行权价都是虚值，一个实值一个虚值。这个策略适用于温和看涨，行权价大概就设置的比正股价格高一点就行，两个实值（收益太少）和太宽的价差（和单腿差不多）。

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