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市场在四季度再次呈现出“高低”切换的态势，只是本次叠加了疫情和防疫政策调整的影响，表现得更为剧烈。近期表现较好为地产，出行链，以及部分防疫优化受益的品种。去年四季度也有类似情景发生（去年切换的是电力运营设备，汽车等方向），但这种切换由于没有业绩支撑，持续性较短，往往进入来年一季度又会再次快速切换。

12月22日是冬至，一年中白昼最短，黑夜最长的一天。但“阴极之至，阳气始生”。从23日开始，白天就会一天天变长。从过往的经验来看，股市大体上也是如此循环往复。但如果想要精准的预测市场，往往很难，追逐市场反而容易被“打脸”。不同投资风格在不同市场阶段表现会有较大差异。我们相信如将投资周期稍稍拉长一些，回报的情况就会更趋正常化。

从身边人员的感染情况来看，疫情的传播速度较快。现在市场对疫情达峰后的恢复情况也有不同观点，这造成了近期行情的冲突和纠结，同时两市交易量已经萎缩到一个非常低的位置。从过往的经验来看，市场强势品种的下杀往往是整个行情轮回的末期，我们认为这一次也不会有太多不同。

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