(资料图片)

创元期货日报：建议升水做空远月硅锰、硅铁正套

合金：第一盘面表现为商品曲线走平、主力基差收敛后移仓换月、1-5月差由远月反弹带动走跌，硅锰较硅铁更为明显；第二双硅差异性在于成本劈叉，边际成本价差一个月缩窄了30，原因在于兰炭累跌23、锰矿去库反弹；第三双硅共性在于自身高产和下游低铁水的供需压力；第四宏观环境温和且以国内疫情防控放松和救地产为主要利好；第五美元指数和原油进入下行通道，但天然气和动力煤旺季反弹。整体一个月以来的预期已驱动基差收完，后续不得不面对现实验证但时间并不确定，作为尚且高产的合金自身基本面不算好，锰矿反弹更多为下游让利和短期南非矿到港空窗，煤则是寒潮带来的日耗略超预期，目前整体估值已高追多盈亏比衰减，建议升水做空远月硅锰、硅铁正套，仅供参考。