2022年12月5日三孚新科（688359）发布公告称公司于2022年11月29日接受机构调研，财通基金李木森、华泰柏瑞杜聪、华泰自营朱光灵、华鑫证券郭毅 谭倩 黎江涛 尹斌 杜飞 欧银雪 刘煜 潘子扬、季胜投资胡一帆 李宗徽 叶子洋 徐小喆 杜洋 王启雯、交银施罗德高王峰、今赫资产沈高健 吴林松 何西、景泰资本吕伟志、玖石投资沈佩玉 王帆、农银汇理任世卿 刘攀、诺安基金丁云波、东方马拉松赵春柳 卜乐、盘京投资乔昱焱 马欣 张奇、盘耀资产宁顺利、鹏华基金王振宇、平安资管杨祺、前海开源董治国、前海人寿李济伟、上投摩根基金翟旭、尚近投资赵俊、申万菱信林博程、瑞信致远冉欣宇、富国基金赵年珅、泰康资产王广国、泰昇投资张誉宁、天弘基金张磊、望正投资旷斌、新华资产李浪、新余善思投资詹世乾、玄元投资胡泽滢、银华基金向伊达、盈峰投资刘东渐、永赢基金王克道、广发基金王丽媛、招商基金付斌、中邮基金张子炫、海南谦信陈静怡 黄小珊 唐哲、横琴人寿冯飞洋、红土创新王尚博、华安基金王春、华宝基金刘世昌 陈龙 刘娇 孙鸾参与。

具体内容如下：

(资料图)

问：目前公司所研制的“一步法”与目前行业市场上的“二步法”相比较，其优势在哪里？

答：公司的新型复合铜箔电镀工艺，生产流程较为简单，沉积过程无需通电，所获得的复合铜箔在生产良率、镀膜厚度均匀性、工艺自动化程度等方面有较为突出的表现。此外，该工艺无“边缘效应”，较为适合大宽幅复合薄膜的生产，能够避免设备原因造成复合铜箔切边损失,并且该工艺所获得的镀层中无有机添加剂夹杂，有利于得到纯度更高的铜层。谢谢！

问：请公司拓展设备制造的新业务的原因是？

答：目前行业中的“两步法”及“三步法”工艺普遍存在良率不高、镀膜厚度不均匀、设备改进难度较大、复合铜箔切边损失较大（主要因设备问题造成）、无法进行自动化连线生产、难以满足大宽幅薄膜生产等难题，面临较大的升级瓶颈。公司新型复合铜箔电镀工艺能够为下游客户提供复合铜箔制造的一站式技术解决方案，有希望解决上述问题，从而更加满足市场的需要。公司具有开展新型复合铜箔电镀工艺开发的良好基础，坚定看好该项目并进行相应投入。谢谢！

问：今年贵金属价格有所回落，但是却没有看到公司的收入有所增长，毛利率和利润更是出现下降和亏损？请是什么原因导致？

答：原材料占公司主营业务成本的比例较高，是成本的主要构成部分。新冠疫情及地缘政治冲突等因素对公司毛利率水平有所影响，同时，公司实施股权激励计划产生了股份支付费用，人才的引入也进一步增加了公司的费用支出。谢谢！

问：公司对于新业务的设备定价上有什么策略？是否已有最终确定的价格？

答：公司目前未对设备形成最终定价，公司总体上将参照市场已有的设备的价格并结合公司的业务推广策略进行定价。谢谢！

问：请公司目前的“一步法”工艺制作复合铜箔是否已经有意向客户？是否已经进行送样检测？

答：公司目前针对该业务的商务工作正在积极推进当中，目前还未正式给客户送样。谢谢！

问：公司PET复合铜箔进展到哪里？预计什么时候推向市场并投入使用？

答：目前该产品正在测试阶段，预计于明年进入规模化量产阶段，要结合公司产品现状以及市场现状来确定。谢谢！

问：公司“一步法”工艺的研发是自主研发还是与高校合作共同合作的成果？

答：公司的新型复合铜箔电镀工艺由公司自主研发，谢谢！

问：关于公司和北京理工大学深圳研究院合作成立的三孚北理研究机构，请公司此次合作的目的是什么？未来预设在研发上做哪些布局？

答：公司和北京理工大学深圳研究院合资设立了深圳市三孚北理新材料科学研究有限公司，北京理工大学深圳研究院系北京理工大学在深圳设立的重要产学研基地，集人才培养、科技研发和成果转化为一体，而公司是国内表面工程专用化学品的头部供应商，公司希望通过与北京理工大学深圳研究院合作的方式，加强产学研合作，吸引更多的电化学专业相关人才，此次合作将有助于公司继续深入拓展表面工程专用化学品业务。谢谢！

问：针对市场现有的“二步法”和“三步法”而言，公司“一步法”工艺在下游客户中的接受程度如何？公司预期“一步法”渗透率的进度是怎样的？

答：公司尚未向客户送样，公司将根据市场需求加快产品的市场推广进度。谢谢！

三孚新科（688359）主营业务：新型环保表面工程专用化学品的研发、生产和销售

三孚新科2022三季报显示，公司主营收入2.77亿元，同比下降0.21%；归母净利润-3571.72万元，同比下降195.58%；扣非净利润-3539.7万元，同比下降214.74%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入9313.07万元，同比下降4.09%；单季度归母净利润-1884.92万元，同比下降267.66%；单季度扣非净利润-1981.88万元，同比下降283.84%；负债率33.66%，投资收益24.59万元，财务费用26.16万元，毛利率28.0%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6125.67万，融资余额增加；融券净流入8645.27万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，三孚新科（688359）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标0.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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