不到一个月的时间，理财产品净值出现两次普遍下跌。由于绝大部分理财客户都没有承担波动的心理准备，所以频繁发生这种回撤，足以改变理财市场的生态环境。

(资料图)

我认为最明显的变化趋势有亮点：第一未来理财的收益率将降低，第二理财客户将流失一部分、未来开发客户的难度增加。

理财的收益率将降低

理财产品本次受到债券市场下跌的拖累，出现净值的大幅回撤。债券价格波动对理财的影响巨大，未来银行将注重这个问题。

通常来说，长期债券的波动大于中短期债券，短期债券的波动最小。所以吸取了这次的教训后，银行理财运行了将更加保守，更多配置中短期债券。

这种降低久期的资产配置方式，好处是可以降低波动率和不确定性，坏处是同时也降低了收益率。

另外，银行理财也不敢肆意期限错配。有些30天期限到期的理财，收益率业绩比较基准能达到3%甚至更高，就是因为会配置高收益资产。

但高收益资产的高波动，也可能导致到期亏钱，客户对此是不想接受的。倒逼银行理财管理的时候期限和资产需要配套，自然短期理财的收益率会下降。

其实这也是一件好事，毕竟业绩比较基准跟以前预期收益率不是一回事了。业绩比较基准设置的高，吸引来了客户，但没达到客户预期，最终还是会损失信誉的。

客户开发难度将增加

以前，银行理财背靠着银行的信誉背书，开发客户的时候很省心。就算有客户听不懂的术语，也不会深究。

现在，受过伤的客户则不一样了。“有没有亏损的可能？能否一定达到预期收益？业绩比较基准是怎么定的？债券市场下跌的话如何应对？摊余成本法估值还是净值法估值？”这些问题，客户都要问清楚了。

对于低风险、不喜欢不确定性的理财客户来说，问清楚了这几个问题，得到最正确的答案之后，很可能不会喜欢理财这一投资方式了。

因为现在理财的运作方式就是基金，已经不是以前有着隐性刚兑预期的产品了。既然这些客户不是基金客户，那同样也可能不选择理财产品。

银行成立理财子公司后，理财子公司业务快速膨胀，快速给总行贡献利润。现在回过头来看，他们起点高，发展的太快了。慢一些、稳一些，应该更好。

对于最近的这两次债券下跌，我们没听说哪家理财子公司做好了预案，甚至解释工作都做的不好。作为管理这么庞大资产的理财子公司，发生这种情况是不应该的。

银行理财净值下跌掀起这么大热议，也没见银行哪家银行站出来，说一句：“亏损的产品免除管理费。”

总结

先把工作做好、先把人才储备足，再大量做业务吧。哪一个客户的钱，赚的都不容易。管理理财，不能只指望债券牛市，也得想想债券熊市、债券震荡市的时候怎么办！

这次会有相当部分的客户离开理财市场，这个庞大的群体还需要新的、安全的投资方式。基金公司已经开始行动了，市场上有一些用摊余成本法估值的债券基金，已经打开申购。

摊余成本法债券基金几乎没有波动，但劣势是封闭期较长，通常封闭期需要一年，期间不能赎回。

另外，中长期国债也是不错的选择。我们以前总看到新闻，老人银行排队买国债。当时还不理解，投资产品这么丰富，为啥一定要去排队买国债？现在来看，排队买国债的老人还真都是精明的。