债市怎么了？

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国泰君安：近期债市的暴跌是由多重利空共振所导致，特别是理财集中赎回引发的抛压，属于是理财子净值化改造过程中成长的代价，或早或晚都会出现。但从另一个方面思考，对于20~30万亿体量的理财市场而言，是否有必要全部都用净值法来进行估值？对于多数投资者而言，之前还在为低利率、低利差和低波动而发愁，经过本轮利率上行行情后，大幅缓解了2023年债市的配置/交易难度，也许坏事最终能变成好事。

中信证券：央行的MLF操作非常稳健，基本上是等量续作，虽然MLF缩量，但是通过PSL和各类专项再贷款等工具仍然向市场释放了充分的流动性。但是债券市场此前一直还是希望央行能够尽快降准甚至降息，现在降准降息预期落空，也导致了债券市场调整。

兴业银行：在2022年剩下的时间里，债市将受到全球流动性边际放松拐点、风险偏好改善拐点、债券市场调整内因等多重利空影响，将出现一波幅度不小的下跌行情，预计利率反弹的幅度至少在20bp左右，10年国债利率或将再次回到3.0%。

国元证券：目前情况来看，断言债市拐点出现还为时尚早。经济复苏尚处于政策托底、方兴未艾的阶段，仍需比较积极的货币和财政政策做配合。现阶段政策大幅转向的概率较低，因此债券暂时缺乏趋势性由牛转熊的基础，随着收益率的调整，债券资产的吸引力也在逐步回升，配置价值和交易价值会重新达到均衡，从而使得市场企稳。

东莞证券：万亿市场的医药板块细分领域众多  不缺结构性机会

近期医药板块涨幅较好，促进因素多与疫情相关。其中，近日中成药板块的涨幅领先医药行业。总的来说，乐观看待医药板块的中长期发展前景，万亿市场的医药板块细分领域众多，不缺结构性机会。此外，医药行业的主要驱动因素为高盈利，其中创新药板块当前的研发投入较高，这或将是未来医药行业继续发展的潜在驱动因素。按三级细分行业来看，近十年以来，医疗服务板块的涨幅大幅领先。

博时基金陈奥：市场短期或保持震荡  底部区间建议积极布局

陈奥表示，现在A股的估值确实在低位，但是并不意味短时间能够开始进入牛市。市场更可能是在比较弱势的环境下，在底部区间不断震荡，等待相关因素有了积极变化后，最终真正进入到牛市。投资者可以关注5个指标来观察市场是否出现反转，包括社融数据、基建投资累计同比增长、PMI、商品房销售面积累计同比、汽车行业的销售累计同比。

其指出，现在市场仍然处在估值的底部区间，所以从价格来说目前的A股是便宜的。如果我们看风险溢价指标，目前中国的股权类资产相比债券类资产它配置价值是很高的。

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