以新媒励新志   以专注谋新篇

(相关资料图)

● 价   值   无   处   不   在 ●

01

业绩承压营收利润“双降”

10月27日，中国人寿发布2022年第三季度报告。今年第三季度，中国人寿实现归属于母公司股东净利润57.01亿元，同比下降24.2%；营业收入1727.14亿元，同比下降1.4%。前三季度，中国人寿实现归属于母公司股东净利润484.86亿元，同比下降35.8%；营业收入7010.12亿元，同比下降3.7%。

对于净利润的下降，中国人寿表示，主要原因是权益市场波动加剧，投资收益下降。

2022年第三季度，国内债券利率仍在历史低位震荡，固定收益类资产配置压力加大；股票市场持续调整，公开市场权益品种投资收益继续承压。前三季度，中国人寿实现总投资收益1425.65亿元，总投资收益率为4.03%；净投资收益为1456.86亿元，同比增长4.7%，净投资收益率为4.12%。

三季报还披露了代理人情况，行业代理人规模仍处于下行通道。截至三季度末中国人寿总销售人力78.3万人，其中个险销售人力为72.0万人(截至上半年末，个险销售人力为74.6万人)。

新单保费表现尚可，前三季度共实现新单保费1713.38亿元，同比增速达到了6.30%，但受累于前几年新单保费的糟糕表现，续期保费开始出现负增长，数据为3827.67亿元，同比减少2.41%，拖累了保费的整体表现。

新单保费由短险保费、长险首年期交保费以及长险趸交保费构成：短险保费略有下降，670.66亿元，同比-1.29%；长险首年期交保费913.70亿元，与去年差距不大；趸交保费变化最大，从2021年前三季度17.74亿元，增至129.02亿元，增速高达627.28%。

趸交保费规模虽然小，但关键时刻其成为了中国人寿总保费关键稳定因子，前三季度，中国人寿总保费5541.05亿元，同比只增加了0.10%。

中国人寿并未在三季报中公布新业务价值具体数据，只公布了增速，仍保持两位数负增长，同比减少15.40%。

02

人事动荡罚单多

自年初公司董事长被查至今，中国人寿的人事调整颇多。1月8日，中央纪委国家监委官网发布消息显示，中国人寿保险（集团）公司党委书记、董事长王滨涉嫌严重违纪违法，正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。

紧接着，1月14日，中国人寿官网发布公告称，白涛任中国人寿集团党委书记；3月17日，银保监会核准白涛集团董事长任职资格。7月28日，中国人寿集团发布副董事长、总裁任职公告显示，6月7日，财政部同意蔡希良任公司副董事长、总裁的议案；7月31日，银保监会核准蔡希良任职资格。10月27日，中国人寿发布公告，公司董事会于2022年10月27日收到黄秀美的辞任函。因工作调整，黄秀美向董事会提出辞任公司财务负责人职务，该辞任于当日起生效。

根据银保监会官网公布的行政处罚不完全统计，截至10月24日（作出行政处罚时间），针对中国人寿及其分支机构，银保监会及各监管局开出133张罚单，累计罚款1430.4万元，处罚事由包括业务数据不真实、虚挂中介业务、违规跨区域经营保险业务、员工挪用资金等。

03

多家大行下调目标价

中国人寿三季报发布后，多家国际大行宣布下调其盈利预测与目标价。

交银国际维持中国人寿“中性”评级，下调盈利及新业务增长预测，预计今年新业务价值将同比跌17%，盈利跌30%，目标价由13.3港元下调17.3%至11港元，寿险行业负债企稳回升，或仍需等待外部经济环境好转。

高盛维持中国人寿“买入”评级，下调2022财年盈利预测15%，同时降低2022-24年帐面值预测7%至8%，目标价由17港元下调至16港元，以反映较低的盈利及帐面值。

瑞银维持中国人寿“买入”评级，下调2022财年盈利预测17%，反映第三季业绩表现，明年及2024年则调低9%至13%；目标价由14.6港元降至13.6港元。

野村维持中国人寿“买入”评级，将2022年净利润预测下调8%，同时预计全年NBV将同比跌15%，目标价由16.41港元下调至14.57港元。

撰文 王雅菡

责编 王雅菡

检校 刘姝乐