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期货合约 | 交易制度

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国内新旧榨季交替期

今年国际市场形势复杂多变。白糖期货发挥了市场价格发现功能，为涉糖企业、为行业提供了风险管理平台和机会。

——中国糖业协会副理事长钟金传

期

货

合

约

白糖期货基础知识

交

易

制

度

1、保证金制度

期货交易实行保证金制度。白糖期货合约的最低交易保证金标准为期货合约价值的5%。期货合约的交易保证金标准按照该期货合约上市交易时间段“自挂牌至交割月前一个月第15个日历日期间的交易日”、“交割月前一个月第16个日历日至交割月前一个月最后一个日历日期间的交易日”和 “交割月份”分期间依次管理，对应的保证金标准分别为5 %、10% 和 20%。

交易过程中，当日开仓按照该期货合约前一交易日结算 价收取相应标准的交易保证金。当日结算时，该期货合约的 所有持仓按照当日结算价收取相应标准的交易保证金。

该期货合约所处期间符合调整交易保证金要求的，自该 期间首日的前一交易日闭市起，该期货合约的所有持仓按照 新的交易保证金标准收取相应的交易保证金。

该期货合约按结算价计算的价格变化，连续四个交易日 （即Dh D2、D3、D4交易日）累计涨（跌）幅（N）达到期货合约 规定涨（跌）幅的3倍或者连续五个交易日（即Dh D2、D3、 D4、D5交易日）累计涨（跌）幅（N）达到期货合约规定涨（跌）幅 的3.5倍的，交易所有权提高交易保证金标准；提高交易保证 金标准的幅度不高于期货合约当时适用的交易保证金标准的 3倍。N的计算公式如下：

N=（Pt—P0）/P0x100% t=4, 5, P0为D1 交易日前一 交易日结算价，Pt为佼易日结算价，t=4, 5

遇法定节假日休市时间较长的，交易所可以在休市前调 整期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度。

2、限仓制度

期货交易实行限仓制度。限仓是指交易所规定会员或者 客户按单边计算的、可以持有某一期货合约投机持仓的最大 数量。白糖期货合约对期货公司会员不限仓。白糖期货合约 自合约挂牌至交割月前一个月第15个日历日期间的交易日， 当合约的单边持仓量大于或等于一定规模时，非期货公司会 员和客户按单边持仓量的10%确定限仓数额；当合约的单边 持仓量小于一定规模时，非期货公司会员和客户按绝对量方 式确定限仓数额。具体限仓标准见下表：

交割月前一个月的最后一个交易日收盘前，会员及客户应 当将其期货合约持仓调整为最小交割单位的整倍数；自进入交 割月起，会员及客户的持仓应当是最小交割单位的整倍数。

同一客户在不同期货公司会员处开有多个交易编码，各 交易编码上所有持仓的合计数，不得超岀一个客户的限仓数 额。

非期货公司会员或者客户的持仓数量不得超过交易所规 定的持仓限额。

非期货公司会员或客户超过持仓限额的，交易所按有关 规定实行强行平仓。

来源：上海中期期货