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中泰证券股份有限公司戴志锋,邓美君近期对成都银行进行研究并发布了研究报告《成都银行3Q22业绩快报：业绩维持高增速、净利润同比+31.6%；资产质量优异》，本报告对成都银行给出增持评级，当前股价为15.67元。

成都银行(601838)

快报综述：1、营收增长保持稳健、略好于预期；净利润在高位延续上行趋势，为2012年底来最好增速。营业收入同比增速16.1%，较中报17%微降，但总体增幅仍略好于我们的预期，主要是去年同期成都银行息差基数有所提升（3Q21单季净息差2.21%、环比2季度上行14bp），在高基数基础营收端仍维持稳健，预计3Q22公司净息差不弱。2、总资产负债均保持高增速，资产负债增速均为2017年以来同期最高增速。预计存贷增长不弱，共同助力资产负债高增长。3、资产质量持续优化。账面不良率0.81%，较年初下降17BP，较中报下降2BP，达到2013年底以来最低水平。公司贷款以大基建为主，零售端以按揭为主，资产质量安全边际较高。

投资建议：公司2022E、2023EPB1.06X/0.89X；PE5.56X/4.58X（城商行PB0.67X/0.6X；PE5.54X/4.89X），公司经营稳中向好，营收、净利润、总资产维持高增速，资产质量优异且持续优化。公司主营区域优势显著，扎根成都，深耕川渝，多重战略加持带来可持续增量市场。公司业务基础扎实，零售公司双轮驱动，基建优势明显，财富管理发力，业务结构持续优化。建议积极关注。

注：根据3Q22业绩快报情况，我们微调盈利预测，预计2022-2023归母净利润为102.64亿和124.65亿（前值为101.47亿和124.67亿）

风险提示：宏观经济面临下行压力，业绩经营不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券邵春雨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.18%，其预测2022年度归属净利润为盈利97亿，根据现价换算的预测PE为5.87。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级20家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为20.1。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，成都银行（601838）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性良好。该股好公司指标4星，好价格指标4星，综合指标4星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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