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赌人民币单边贬值，会输得很惨

9月27日，全国外汇市场自律机制电视会议召开。会上，中国人民银行副行长、中国外汇市场指导委员会（CFXC）主任委员刘国强表示，汇率的点位是测不准的，双向浮动是常态，不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输。

众所周知，自8月15日以来，人民币对美元汇率开始大幅走低。中国外汇交易中心的数据显示，9月28日，人民币对美元即期汇率16时30分收盘报7.2458，较上一交易日跌878个基点，这一收盘价创下了2008年1月中旬以来的新低。而在进入夜盘交易时间后，人民币对美元即期汇率一度跌破7.25关口。面对这样的贬值速度和幅度，有些人变得不安分了，想赌人民贬值、尤其赌人民币单边贬值了。在这样的情况下，央行发出提醒，是必要的，也是善意的。

首先，人民币仍是强势货币。虽然人民币对美元汇率出现了贬值，但是，这并不是人民币成为弱货币的标志，更不是人民币出现问题的现象。一方面，人民币贬值幅度仅为同期美元升值幅度的一半，说明人民币汇率并没有与美元升值完全同频共振，人民币韧性有效抵销掉了美元任性，人民币汇率并没有完全被美元升值牵着鼻子走。另一方面，人民币在对美元汇率有所贬值的同时，对欧元、英镑、日元、加元、新西兰元等都明显升值，是目前世界上少数强势货币之一。如果因此就认为人民币会出现单边贬值现象，想来赌一把，是非常危险的，也是风险相当大的。

其二，中国央行没有采取干预措施。尽管今年以来，人民币对美元汇率在在岸和离岸市场的跌幅均比较大，但是，央行并未使用太多工具对汇率进行管理，而只是在4月和9月两次下调金融机构外汇存款准备金率，并在9月28日将远期售汇业务的外汇风险准备金率正式调整为20%。也就是说，央行并没有对人民币汇率变动有太大的担忧，采取明显干预措施，而是相信人民币能够较好应对美元升值，能够通过市场调节保持人民币汇率稳定。只有当人民币汇率出现明显不稳定现象后，央行才会出手干预。如果炒作人民币单边贬值，极有可能会飘在半空中，轻则受到严重惊吓，重则摔死。

第三，此轮美元单边升值是非正常现象。必须看到，此轮美元升值，完全是美联储暴力加息下的非正常行为，是一种任性。美元的升值，到底包含多少水分、多少泡沫、多少未知风险，可能连美联储自己也不清楚。而加息到底会给美国经济、美国居民生活、通货膨胀、居民就业带来多大影响，只能用时间来检验和判断。搞不好，就是得不偿失，甚至会把美国经济拖向深渊。因此，炒作人民币单边贬值的基础不牢固，风险极大。

第四，美国依靠美元霸权薅羊毛的能力弱化。需要特别关注的一个问题是，过去，每当美国经济遇到问题，美联储都能通过货币政策手段、特别是加息降息手段，再依靠美元的霸权地位，薅其他国家的羊毛，让其他国家为美国的经济问题、货币问题、经济危机、经济风险等买单，且买得有苦说不出。但是，随着美元地位降低，其他货币地位上升，“去美元化”步伐加快，美国想再依靠美元的霸权地位薅其他国家的羊毛，难度将越来越大，搞不好，就会出现通货膨胀没有消除，企业却雪上加霜、摇摇欲坠了。美国经济的这艘航船，可能真的已经处于风口浪尖了。美元的强势升值，确实没有什么基础。一旦步入贬值通道，将极有可能是崩盘式的贬值。如果炒作人民币单边贬值，可能会输得倾家荡产。

第五，中国央行的调节手段很多。有一点必须特别提醒想炒作人民币单边贬值者，中国央行已经积累了丰富的应对经验，能够有效管理市场预期。特别是工具箱中的调节工具，还是很充裕的。如利用外汇风险准备金精准打击市场单边投机行为，若国际资金持续向美国流动，导致中国境内美元流动性进一步收紧，央行还可以通过流动性调节工具，给予金融机构外汇流动性补充，等等。一旦中国央行出手，试图炒作人民币单边贬值者，就会输得很惨。中国央行说得好，点位是不可靠的。就像炒股一样，指数点位有时候是虚幻的。就像前年和去年一段时间，在机构抱团炒板块、抬指数一样，指数表现得很好，普通投资者却大多没赚钱。汇率点位也是如此，不可靠。盲目炒作，必然会输得很惨。特别是普通居民，不要去跟风。汇市有风险，炒作需谨慎，跟风也要谨慎。认清大势，才是最重要的。