本文要点：

1、银行目前无论是市值上，还是地域上，分化很严重，买银行买的是经济向上预期。

(资料图)

2、中信银行ROE近五年是保持10%以上增长的，分红也是相对比较高的。

3、未来银行还是看房地产销售数据能否向好，多看再做打算。

正文：

本文将分为银行基本情况、中信银行、未来操作三方面阐述。

一、基本情况

A股市场上，目前共有42家银行上市公司，在中证行业分类里，银行是在金融这一级的。而银行进一步分为两大类：商业银行和抵押信贷机构。商业银行包括综合性银行和区域性银行。

传统来讲五大行是“工农中建交”，目前资本市场关注度比较高的是“招兴平”。截至9月5日（下同），市值最大的银行是工商银行，其次是建设银行，这是目前两家超万亿的银行。

从市值上看，8600亿是个分界线，超8600亿市值的银行仅5家，分别是工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、招商银行；而8600亿以下的银行，是不到5000亿市值的，市值是跳档的，市值5000亿-8000亿的银行目前不存在，从市值上看，分化还是非常明显的。

从市值升序看，市值最后10家银行的市值不足200亿，都是区域性银行，区域这个点，很重要。

有26家银行市值不到千亿，上千亿的银行有16家，分化也是比较大的。

二、中信银行

接下来，我们通过中信银行的情况，来感受下银行整体的一些情况。今年是中信银行上市15周年，2022年中报是比较亮眼的成绩单。

1、定量数据上看

从现状上看，截止9月5日，中信银行的市值为2266亿，排名第十位，动态市盈率为3.95。

从2022中报数据看：营业收入1083.94亿元，同比去年2.65%；归母净利润325.24亿元，同比去年12.03%；基本每股收益0.63元。

从主营产品上看，营业收入占大头的是利息收入，占比80.93%，其次是中间业务的手续费及佣金收入。

主营构成如果按照行业分，从业务结构来看，“公司银行业务”是企业营业收入的主要来源。具体而言，“公司银行业务”营业收入为477.2亿，营收占比为44%，毛利率为36.4%。

主营构成如果按照地域分，总行占据大头，其次是长三角和环渤海，再者是中部地区和珠三角及海峡两岸，地域相对是比较集中的。

从最主要的净资产收益率（ROE）指标看，近五年的中报显示，加权净资产收益率均在5.5%以上。

从最主要的净资产收益率（ROE）指标看，近五年的年报显示，加权净资产收益率均在10%以上。

从分红上看，自2007年上市以来，已累计分红14次，累计现金分红数额超1200亿。

此外，中信银行入选富时中国A50指数成分股，投资认可度不断提升。

2、定性上看

通过几个问题的解答，来全面定性下，其中并非原话，而是个人理解总结的观点，仅供参考。

（1）净利润仍较快增长的原因？

首先，个人认为，管理层是相当团结的，沟通会上的气氛是融洽的，高管们是相当专业的。

其次，是业务上，据了解中信银行在3年前就对房地产相关业务进行了调整，进行了相关转型。

最后，具体到转型发展阶段，三大板块业务亮点纷呈：零售银行、公司银行、金融市场。

中信银行的零售业务贡献度稳步提升，公司银行业务取得新突破，金融市场业务以同业客户一体化深度经营为引擎，提升业务员竞争力，扩大营收贡献。

（2）关于分红政策的后期安排？

答：表示会重视股东利益，尽可能的加大分红。

（3）银行大零售趋势下，中信银行“新零售”的发展规划是怎样的？

答：主基调为以财富管理为核心牵引发展“新零售”，其实在优化营业收入结构贡献度上，发力零售银行业务是银行的主要趋势，但是盈利的还是公司业务。

具体来看，中信银行要打造以客户为中心，构建“五主客户关系”，主结算（支付体验）、主投资（盈利体验）、主融资（用款体验）、主活动（权益体验）、主服务（服务体验）。

总结为“12345”：以财富管理为一个主体、以两翼（数字化和生态化）为能力支撑，以三全（全客户、全产品、全渠道）为经营方略，以四环（板块融和、全行联动、集团协同、外部联结）为发展路径，达成五主客户关系。

（4）私人银行的差异化特色优势？

个人观点：截至到9月2日最新招商局拿到金控牌照，国内目前总共三张金控牌照：中信金控、北京金融控股集团、招商局金控。

个人认为中信私行最大的优势是集团为依托，各兄弟单位的协同。比如中信控股或参股有：中信证券、中信期货、中信建投、华夏基金、中信银行等。

可以拿出各兄弟单位顶级资源的，比如说，超级VIP客户子女想进其中任何一家感兴趣的公司实习，这都是比较简单的事。

（5）信银理财与公募管理人的区别及优势与不足？

答：银行理财发力的产品还是以固收和“固收+”为主，薄弱之处在于投研相对是薄弱的，但是银行具有庞大的用户基数，发力权益方向还是比较容易的，更多是要稳扎稳打才行。

三、未来如何看？

整体看，中证银行指数（399986）总市值为9.08万亿，目前的市盈率是4.54，市净率是0.54，是非常低的。

从上图看，指数点位差不多与2018年的指数点位类似了，整体还是略微向下的，中枢在下移，是否真正企稳还有多看：

看经济。这里主要介绍下，个人比较认可的观点，其实经济才是股市的晴雨表，尤其是银行来说。

看当地经济。对于综合性银行来说，看的是整体经济发展情况；而区域银行是看当地的经济发展情况。

分化程度。银行整体是呈现分化现象的，无论是上文提到的市值，从不到百亿到上万亿的市值的分化；还是从地域上的分化，东部沿海与西部地区，区域银行彰显的韧性是不同的，整体是比较分化的。

看房地产销售情况。谈银行绕不开的是房地产，作为百业之母，当前房地产情况是比较难的，虽然有一系列措施，未来如何，还需要看销售数据。

息差。让利中小企业，支持实体经济发展的背景下，银行业的息差呈下降趋势的，所以未来控成本是关键。

目前来说，经济企稳并未完全，是相对比较弱的企稳。今年以来，国常会密集部署的一揽子政策，还有近期8位部长级别的督导落实，都是从政策端发力去落实稳下来的。

在买方看来，银行板块更多是股票里的货币基金，看重的是高分红高股息，但如果预期变弱或者波动加大的话，这样的货基不用也罢，还是持有现金类资产。

最后，短期投资还需要房地产销售数据是否回暖来验证，现在只能是口头上的希望和祝福了，中信银行曾经著名的品牌宣传片的广告语结尾：信念，让热情永不窒息；信赖，让托付恒久不变；信心，让梦想终将实现；中信银行。

本文为个人观点，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。