成也萧何，败也萧何。嘉实明星基金经理归凯先前曾凭借着成长股而名声大噪，然而自2021年之后，医药、科技、消费行业“泡沫”破裂，归凯的净值也一步步走下神坛。

在中科创达披露2022年年报之际，嘉实明星基金经理归凯的持仓也随之曝光。

2月28日，由归凯掌舵的三只基金均出现在中科创达十大股东名单之中，其中嘉实核心成长混合、嘉实远见精选两年持有期混合均在去年四季度末少量减持中科创达，减持股数分别为5.9万股、11.48万股。

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纵览归凯自2020年以来对中科创达的动作，无不体现其对这家上市公司的“偏爱”。旗下三只基金一度在2021年二季度末齐聚公司前十大股东名单，合计持仓市值一度达22.5亿元。但伴随着上市公司股价跌跌不休，直至2022年末三只基金的合计持仓市值已变更至15.2亿元。

中科创达仅体现归凯“押注”科技行业的冰山一角，其“钟意”的还有消费、医药板块。自2019年以来，归凯因踩中上述三大行业而博出高收益、高规模，但自2021年三大板块迎来调整之际，归凯执掌的基金也十分“受伤”。

归凯“苦守”中科创达三年

即使作为嘉实明星基金经理归凯的“心头好”，中科创达也难逃被减持的命运。

据中科创达2022年年报显示，由归凯掌舵的两只基金均在去年四季度末少量减持中科创达。嘉实核心成长混合减持5.9万股，持股数量降至493.9万股，持仓市值也降至4.95亿元。嘉实远见精选两年持有期混合减持11.48万股，持股数量降至435.57万股，持仓市值为4.37亿元。

归凯与中科创达的渊源还要从2020年8月讲起，彼时嘉实新兴产业股票斥资3660万元参与这家上市公司的定增，认购股数为44.4万股。此次发行后，上述基金的持股数量为365.3万股。直至同年三季度末，该基金的持股数量再度增至524.7万股，新进成为公司前十大股东。

伴随着中科创达的股价正处于上升期，仅隔一个季度归凯不仅出动嘉实新兴产业股票再度增持中科创达97.7万股，持股数量增至622.5万股；其掌舵的嘉实核心成长混合也新进成为公司前十大股东，持股数量为474万股。

归凯增持中科创达之路仍在继续。直至2021年二季度末，嘉实远见精选两年持有期混合出现在公司前十大股东名单之中，持股数量为345.9万股。这也意味着归凯管理的旗下三只基金聚集在中科创达前十大股东名单之中，据Choice数据显示，合计持仓市值高达22.5亿元。

但随后中科创达的股价开始走下坡路，这也未能拦住归凯增持的念头。以嘉实远见精选两年持有期混合为例，据Choice数据显示，其分别在2021年三、四季度连续增持中科创达，持股数量也增至386.6万股。

自2022年以来，在资本市场风雨飘摇的背景下，中科创达的股价也未好转，一季度累计跌幅超28%。但归凯此时却逆风而上，旗下三只基金均在同期增持上市公司，合计增持数量为236.5万股。

或许是经受不住跌跌不休的中科创达。自去年三季度以来，其执掌的基金踏上屡屡减持中科创达之路，直至2022年末，据Choice数据显示，三只基金持仓市值已“缩水”至15.2亿元。

“成长股猎手”归凯

遭遇净值滑铁卢

从众星捧月到跌落神坛是对嘉实明星基金经理归凯的真实写照。

回顾归凯自2016年3月管理第一只基金嘉实泰和至今，其一直以来聚焦于医药、科技、消费三大成长行业，并坚持长期持有，因此也被业内称之为“成长股猎手”。 

确实，自2019年以来，归凯“垂青”的三大行业风光无限。消费和科技板块“共舞”，在一众行业内脱颖而出，医药板块表现同样不俗，据Choice数据显示，医药指数自2019年以来节节攀升，2019-2020年全年累计涨幅分别为36.84%、39.26%。

这也带动归凯管理的基金业绩大放异彩。以嘉实泰和混合为例，据天天基金网数据显示，2019-2020年全年累计涨幅分别为71.11%、70.6%；这并非个例，嘉实新兴产业股票2019-2020年全年累计涨幅则分别为76.74%、76.59%，嘉实成长增强混合2019-2020年涨幅分别为31.23%、59.91%。

于是，嘉实基金在2020年趁热打铁为归凯量身打造新基金，其中一只嘉实核心成长混合基金募集首日疯狂吸金300亿元。明星效应下，截至2020年末归凯的基金规模达到561.15亿元，稳坐“嘉实一哥”宝座。

水能载舟亦能覆舟。自2021年后，昔日受资金追捧的医药、科技、消费行业迎来转折点。这也意味着归凯管理的基金将受到拖累。

据天天基金网数据显示，截至3月3日，归凯旗下8只基金近两年的收益率均“飘绿”。其中跌幅最大的是嘉实核心成长混合A，近两年跌超25%；其次便是嘉实远见精选两年持有期混合，跌幅近24%；嘉实瑞和两年持有期混合跌幅则近19%。

有意思的是，即使归凯旗下基金业绩饱受牵连，也未浇灭其对科技、消费、医药三大行业的热情。其不止在一只基金的2022年四季报中表示，该基金四季度增加计算机和医药健康板块的持仓，上述行业未来基本面有望边际改善，存在困境反转的机会。

因此，归凯越跌越买。

华测检测、迈瑞医疗、通策医疗等股出现下跌苗头，归凯仍旧“稳如泰山”。以嘉实核心成长为例，在迈瑞医疗股价自2021年9月末以来不断下行之际，据天天基金网显示，迈瑞医疗仍在2021年三、四季度是该基金的第三大重仓股，直至去年一季度末持股数降至154.2万股，位列第6位。

“折戟”的除业绩外，归凯执掌的基金总规模也一降再降。据天天基金网显示，总规模也降至如今的308亿元，相较于巅峰时刻蒸发超250亿元。

“掉队”的嘉实基金

“受伤”的不仅是归凯，作为老牌公募之一的嘉实基金近年来的日子也不好过，难逃规模、业绩之困。

据天天基金网数据显示，嘉实基金管理总规模自2018年3月31日的3718.3亿元步步增长至2021年6月末的7787.2亿元后。不过，近两年，嘉实基金却在原地打转，截止2022年末，嘉实基金的总规模为7649亿。

与同行相比，嘉实基金的规模也大不如前。据中基协数据显示，嘉实基金非货币基金月均规模自2016年以来保持在前五名的位置，但2019年迎来转折点，当年嘉实基金排名一下落至第8名，直至2021年以来已连续两年位列第九名。

引起嘉实基金管理规模“失速”的元凶之一或是权益类基金。天天基金网显示，混合型基金从2021年6月末的2029.7亿元已降至今年2月末的1573.4亿元；股票型基金则是自2021年末1100.6亿元滑落至去年3月末的929亿元，随后规模一波三折，又回归至2021年末的水平，直至今年2月末为1122.6亿元。

此外，曾是嘉实基金引以为傲的权益类基金业绩表现也逐渐“失速”，尤其是混合型基金。

混合型基金近三年的收益率平均为19.04%，并未跑赢同类平均的27.59%。其中规模最大的一只混合型基金嘉实核心成长混合A截至3月2日近三年收益率为-19.76%，而同类平均仅为-1.51%。

债券型基金的表现同样也稍显逊色。据天天基金网数据显示，公司该类基金近三年平均收益率为8.91%，而同类平均则为9.31%。拉长时间线来看，近5年平均收益率23.49%勉强超过同类平均的23.48%。

产品业绩作为一家公募最有力的抓手，一旦失去优势，或将面临客户的“抛弃”。

责任编辑 | 陈斌