——今年忽视美联储鹰派指引，将是草率的。

北京时间周四凌晨3:00，美联储会议纪要公布，这份13页的会议纪要比上一份少了一页，但对金融市场的影响要更大一些。

(资料图片)

先来看看市场表现：

- 美国股市几乎没有反弹动力，标普500指数四连跌，下跌0.2%，道琼斯指数下跌0.3%，纳斯达克指数上涨0.1%。

- 美元指数连续两个交易日上涨；

- 金价下滑，跌破1830美元；

- 比特币再次下滑，回到 24,000 美元以下；

- 但让人诧异的是美国国债上涨，收益率全线下挫。

从市场整体的涨跌幅度看，会议纪要的影响还会继续发酵。

下面是我们对会议纪要的解读。

为了便于理解，我们先列出华尔街交易员事先关注的重点，然后对比会议纪要的相关看法。

交易员事先关注的重点：

- 感受鸽派情绪是强是弱；

- 对未来通胀的看法；

- 对终点利率的看法；

- 是否有成员支持加息50基点；

- 对金融环境已放松是否感到担忧。

会议纪要的相关看法：

- 感受鸽派情绪是强是弱——纪要相关表述：有必要继续保持限制性政策立场，直至未来数据让人确信通胀率正可持续滑向2%目标，这很可能需要一定时间。

- 对未来通胀的看法——纪要相关表述：通胀上行风险是影响前景的关键因素（当时还没公布1月CPI，官员们便已经开始担心通胀转而上涨）。

- 对终点利率的看法——纪要相关表述：将利率提高至超过12月预测的5.1%。一些官员表示，货币政策立场的“限制性程度不够”可能会拖累近期在缓和通胀压力方面取得的进展（毫无疑问，在3月的会议上美联储将上调“点阵图”预测）。

- 是否有成员支持加息50基点——纪要相关表述：一些官员在当时的会议上倾向于或原本可能支持加息50个基点（上次加息后公布的CPI数据显示通胀抬头，3月的会议上加息50基点将成为重要选项，待3月14日下一份通胀报告公布后，将尘埃落定）。

- 对金融环境已放松是否感到担忧——纪要相关表述：重要的是整体金融状况要与委员会实施的政策约束程度保持一致，以使通胀率回到 2% 的目标（一种鹰派转变，从过去不担忧，转而担忧）。

整体来看，这是一份温和的纪要，但因为有了“加息50基点”和“担忧金融环境与加息不匹配”，被视为鹰派。会议纪要公布后，互换合约显示美联储未来三次会议均料加息25基点。

但需要注意，上次美联储开会时，并未有轰动一时的CPI和非农数据，不然美联储内部的讨论将是另一番情景。