2023年2月20日亿纬锂能（300014）发布公告称公司于2023年2月20日接受机构调研，中信证券吴威辰、泰康资产庄君涵、兴业证券武圣豪、易方达基金胡天乐、国泰君安牟俊宇、富国基金汤启、中银国际宋柏宁、长江证券叶之楠、中泰证券朱柏睿、招商证券陈宇超、前海开源基金徐广进、天风证券张童童、东吴证券曾朵红 阮巧燕、淡水泉罗怡达、广发证券朱北芩、财通证券张磊、国海证券李航、西部证券杨敬梅、中信建投证券许琳参与。

具体内容如下：

【资料图】

问：目前公司与下游主机厂客户的电池定价及锁价情况？

答：公司与主要动力电池主机厂定价方面，已经在运行和运行比较成熟的基本上有三种定价方式

第一种是价格联动模式（即价格与主材联动）；第二种是定价返利模式（即确定一个价格，年底按照碳酸锂价格的变动情况进行返利）；第三种是全年锁价模式（即按照一口价的方式把一年的价格确定下来）。公司会将三种定价模式提供给客户，看客户需求来决定。

问：今年碳酸锂的产出，以及未来自供率目标？

答：去年因疫情封闭了 4个月，公司在青海大柴旦盐湖的碳酸锂产能建设有所影响，预计在今年一季度气温升后，产量会陆续提高，初步测算今年会有 1万多吨左右的产出。

关于自供率目标，如果大体上按照 100GWh 的电池销量，公司预计未来可以控制的锂资源供应量应该可以达到 40%-50%，不同来源的锂价格上可能会有一些差别，但总体上成本是可控的。

问：公司动力电池盈利方面考量及预期？

答：公司主要有两方面的考虑，一方面下游客户基本上还是尚未盈利的状态，因此作为主要供应商，公司会在战略上给与一定支持，在利润上部分让利下游。从这个角度来讲，公司今年在动力电池方面不太追求更高的利润率；另一方面，因公司产能也在扩大，也希望在客户端的市占率能够提升。

另外，去年公司动力储能产能都在建设期或者试产期，今年开始进入产能释放期；在今年整个生产效率和质量水平都有较好提升的情况下，客观上能够带来公司制造成本下降以及利润率提升。因此全年来看，动力电池 2023年的盈利能力应好于 2022年。

问：公司动力储能盈利能力展望？

答：上游原材料价格下行，能够利好电池盈利。因为总体上采取价格联动方式，随着材料价格下降，会逐步传递到电芯厂再传导到下游客户那里。 通常价格联动传递周期大概是 2~3 个月，材料价格下降的过程中产品的毛利率获得提升的机会更高，因此材料价格下降的周期里对公司是有利的。

问：储能定价模式和定价周期？

答：储能方面，主要客户基本上采取的是价格联动的方式。最近也有客户在和公司探讨长期的定价模式，但长期的定价方式在材料价格变动较大的时不太好确定，因此公司以价格联动，再加上年度价格的方式，比较受大客户的青睐。

价格联动的范围比较大，除了锂之外还包括铜箔、电解液等其他主材参与联动，定价周期是每季度核算一次。

问：大圆柱电池及 560K电池的进展？

答：大圆柱电池在经济性、安全性和收利用价值方面具有非常明显的优势，并且会让将来的电池系统总体上实现标准化。大圆柱在快充技术方面也具备很强的潜力，目前公司已经做到快充技术 12分钟充满电。目前可以看到以特斯拉为代表，宝马、戴姆勒、通用汽车也纷纷宣布采用大圆柱体系，所以公司认为从长远来看大圆柱应该成为主流。 目前，公司的大圆柱电池中试线已交付几十万支电池，优率也得到有效提升，其量产的生产线已经建好，目前正在进行大规模量产验证，公司会在今年的二季度开始进行一些交付，交付前会做好充分验证工作。

另外我们也推出了方形磷酸铁锂 560k 电池产品，其电芯成本和系统成本都会得到有效降低。目前工厂已经开始建设，预计明年工厂建成并开始交付。

大圆柱和大铁锂作为公司的王牌产品，公司预计依靠前沿的技术和领先方案，会让我们产品的毛利率跟行业高水平进一步的看齐。

亿纬锂能（300014）主营业务：锂电池的研发、生产和销售,以锂原电池为起点,逐渐形成了锂原电池、消费类锂离子电池、动力储能锂离子电池的全面产品谱系,现已成为全球锂电池产品全面解决方案供应商,为物联网、新能源、新能源汽车等战略新兴产业提供锂电池产品和服务

亿纬锂能2022三季报显示，公司主营收入242.83亿元，同比上升112.12%；归母净利润26.66亿元，同比上升20.3%；扣非净利润21.77亿元，同比上升2.19%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入93.57亿元，同比上升91.43%；单季度归母净利润13.06亿元，同比上升81.18%；单季度扣非净利润9.83亿元，同比上升39.44%；负债率66.3%，投资收益8.75亿元，财务费用901.74万元，毛利率15.86%。

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级20家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为115.61。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2.03亿，融资余额增加；融券净流出7125.84万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，亿纬锂能（300014）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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