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越来越多资金预期美联储2023年不会降息，商品期货总存量资金从年头超过4000亿存量到今日流出200多亿，商品指数近两周下跌明显。200亿资金流出放在股市中没有什么，毕竟股市市值超过70万亿人民币，多的时候一个北向资金单日流入流出就可以达到200亿，但对商品市场短短一个多月流出总存量资金5%，明显能感受到资金离场压力，文华商品指数一月最高接近200点，今日最低为190点，指数从高点到今天下跌5%，一月份明显能感受市场对放开后国内经济复苏的乐观强预期，反馈在商品指数上就是一月份指数上涨节节高，二月份乐观情绪消散特别快，商品指数连续下行，原因是不少商品出现明显累库超预期现象，从黑色系螺纹钢社会库存到化工品乙二醇PTA库存再到玻璃库存都在提示开年后经济复苏没有预期强劲。

导致1月整个商品存量资金还在4000亿之上二月份下降至3800亿附近原因除了国内复苏预期力度偏弱导致资金预期落空流出外，美国2月份公布多个数据也让资金感受到压力，不管是就业率还是消费者信心又或是消费者预期通胀数据都强于市场预期，这些数据明显将强化美联储2023年维持高利率时间持久性，一月份市场预期是美联储很快将停止降息，甚至2023年内就有1-2次降息，加上国内经济复苏，商品2023年机会确定性明显增加，有利于资金持仓信心，但现在这两个逻辑均出现变动资金持仓信心不足选择更多持币就能理解了。

总结：资金从持仓转为持币最终再次转向持仓进入商品是可以预期的，前提就是市场认为上面两个担忧因素消除，即国内经济复苏力度更符合市场胃口，美联储明确加息上限。商品资金流出该如何应对，我的学员策略中则是选择逆流而上，在一月市场整体乐观过度时候，策略偏向空配多些，是逆向思考，本周开始转向多配偏多，策略对现实弱于预期风险防范则通过商品间对冲应对，现阶段资金离场导致的商品整体偏弱情况对2023年库存偏低+需求有往强于2022年品种应该选择逆流而上，应该选择逆向思考。

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