“要留意核心资产优质企业的布局机会了”，近期与一些主动型基金经理交流，不止一次听到类似的观点。

如何核心资产有机会，作为指数投资者该如何布局？这是我在思考的问题。

(资料图片仅供参考)

沪深 300 的机会

当然，会去考虑核心资产的布局机会，也不仅仅因为几位主动型基金经理的观点。

经过了近期的此消彼长之后，沪深 300 指数跌出了投资价值。

当下沪深 300 指数拥有的不仅仅是投资价值，还有交易价值。

下图是笔者绘制的截至 8 月 12 日的中证 1000 指数和沪深 300 指数的 60 个交易日滚动收益差，正值代表中证 1000 指数相较沪深 300 指数有超额收益，反之则是沪深 300 指数有超额收益。（数据来源：Wind）

从上图可以看到，中证 1000 指数相较沪深 300 指数的收益差，近期一度达到 20%，这是常态化的极端区间，存在均值回归的可能，虽然这并不等于沪深 300 指数就一定相对中证 1000 指数能走强，但是几率却是越来越高。

不完美的沪深 300

虽然 2019 年和 2020 年相对中证 500 指数靓丽的表现，让沪深 300 指数成为宽基指数中核心资产的代表，但是严谨来说，这种代表性是不完美的。

下图是来自中证指数官网的沪深 300 指数行业分布图，可以看到沪深 300 指数虽然经历了 “大换血”，但是依然有相对较高的金融地产公用事业等个股，要说代表核心资产，有些勉为其难。

其实，EarlETF 的老读者都知道，在分析核心资产表现时，我用的比较多的是国证指数六风格指数中的大盘成长指数，代表性不错，但遗憾的是一直没有跟踪这一指数的指数产品。

东方不亮西方亮，感谢整个指数基金市场的 “内卷”，越来越多理该存在但长期缺位的指数产品，终于有了补完的机会 — 比如今次要说的300 成长指数(000918)。

其实，以美国指数基金发展的历程，类似 300 成长这样的指数竟然没有基金跟踪，是不可能想象的事情。

以美国指数基金发展的历程来看，率先诞生的是跟踪类似 S&P500 指数、纳斯达克这样宽基指数的基金，而随后涌现的就是成长 / 价值风格指数。

300 成长这个指数，就是一个基于宽基指数的风格子指数。根据中证指数公司披露的规则，会基于多个指标去评价沪深 300 指数每一个成分股的成长得分和价值得分，并选出成长得分最高的 100 个成分股放入 300 成长指数，并将价值得分最高的 100 个成分股放入 300 价值指数。

显然，300 成长指数，从编制规则来看，更符合我们对于核心资产代表指数的预期，而从十大权重股来看，也更符合我们的预期。

海通证券基于 Wind 的一致预期对比了沪深 300 指数和 300 成长指数的基本面属性，可以看到无论是盈利增速还是 ROE，300 成长指数均具有显著的优势。

Wind，海通证券研究所，采用 Wind 一致预测数据，2022.7.5

长短皆相宜

300 成长指数，通过成长因子剥离了银行地产等低估值价值股的 “拖累”，风格特征更极致，所以从其历史表现来看，具有更好的长期收益和更强的短期爆发力。

下图是沪深 300 指数、中证 500 指数和 300 成长三个指数 2019 年迄今的收益曲线对比图。

可以看到，沪深 300 指数和中证 500 指数，虽然几度出现此消彼长你追我赶的走势，但以最终结果来看，其实相差不大。但与之相比，300 成长可就是强势许多，始终与 300 和 500 两个宽基指数拉开显著差异，即使经历了 2021 年开始的核心资产估值回调，依然没抹平此前累计的超额收益 —— 其长期持有的价值，可见一斑。

当然，作为一个 ETF 产品，除了长期持有的价值，短期的交易价值同样重要。

作为一个风格纯粹的指数，300 成长不仅有着比沪深 300 指数更强的爆发力，甚至可与中小盘股媲美。

站在憧憬沪深 300 指数会有所表现的当下，300 成长无疑是一个强化收益和爆发力的好工具。

此次，要补完国内 300 成长指数产品线空白的是银华基金。

根据公告，银华沪深 300 成长 ETF(认购代码：562313) 将于 8 月 24 日至 26 日认购，对于核心资产行情有期待的投资者，不妨多多关注。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。请投资者关注标的指数波动的风险以及 ETF（交易型开放式基金）投资的持有风险。投资者在作出投资决策前，应该认真阅读相关产品正式法律文件及银华基金相关公告信息，以其为准，自主决策，并且自行承担风险。本基金由银华基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。