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【热闻】中信建投期货江露:铜长期向下趋势仍未改变

时间:2022-09-10 09:39:02    来源:期货日报


(资料图片)

对于铜,中信建投期货工业品首席分析师江露认为,促成铜价大涨的原因是宏观压制减弱配合现货供给短缺交易升温,更多是短期因素,长期向下趋势仍未改变。

据江露介绍,铜库存处在历史低位且仍在下降,这是铜价反弹的基础。“上期所铜库存自8月以来一直处在低位水平,保税区库存8月中旬以后加速去化,20天的时间库存便减少7.6万吨,目前仅有7.7万吨,是有数据公布以来的最低水平。”江露告诉告诉记者,上海保税区的去库,已经开始反映到海外库存变化上。数据显示, LME铜库存在不到一周时间减少逾1万吨,目前已经逼近10万吨关口。目前库存仍未看到有拐头的迹象,这给了铜价极大的支撑,并且赋予了铜价较大的向上的弹性。

张玺也认为,除却宏观情绪的修复带动外,铜基本面目前仍提供一定支撑。从供应端来看,一方面,近期来自海外铜矿端的干扰增强。全球最大铜矿智利Escondida铜矿面临罢工威胁,市场情绪受到提振。另一方面,国内炼厂虽走出限电影响,但因副产品硫酸价格回落、冷料紧缺等因素影响,生产积极性有所降低;且受上海台风影响,进口铜到货不及预期,本周电解铜社库呈去库状态,供应偏紧问题短期仍存,低库存及现货高升水现状仍给铜价提供短期偏强支撑。

“短期而言,国内低库存及现货升水对铜价的底部支撑仍强,沪铜阶段性向上可能仍存,不过宏观对铜价的短期影响具有不确定性,下周即将公布的美国通胀数据十分关键。”张玺表示,若通胀回落不及预期甚至出现上涨,将加剧美联储加息压力及经济衰退预期,带来利空影响;若通胀回落明显,或降低9月加息预期及后续加息力度,则将带来宏观利多支撑。关键数据出炉前以观望为主。

展望9—10月份,江露认为,供需紧张的格局似乎也有理由延续,甚至加剧。供给端方面,在智利铜矿面临罢工可能、欧洲面临能源危机等的冲击下,面临减量的风险。然而,需求在当下则有理由保持相对乐观。在“金九银十”旺季,需求有望较7—8月进一步抬升,废铜供给仍旧不足,精铜替代需求继续增加。此外,郑州保交楼宣言有力提振市场对房地产行业的信心,从昨日股市“银地保”全线大涨便可见一斑。全力保交楼背景下,地产竣工修复预期升温,地产对铜的需求有望回暖。

(文章来源:期货日报)