3月中旬以来，半导体、芯片行业景气度持续攀升。据东财choice数据显示，3月10日至4月10日的一个月时间里，东财半导体板块涨幅达到16.17%，行业指数涨幅排在同期前五，板块内部分个股的股价涨幅更是超过了40%，芯片行业的新一轮周期似乎已拉开帷幕。值得注意的是，早在本轮周期启动之前，芯片行业的部分细分领域已提前启动，以电源管理芯片为例，5G技术、大功率充电、无线充电等旺盛需求已开始反应在了头部企业的业绩中，且正将整个行业引向高速发展的轨道。
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大功率充电带动电源管理芯片需求攀升
电荷泵龙头异军突起
电源管理芯片主要负责电子设备的电源供应，是模拟芯片的一项重要分支，其行业规模体量近年来已呈现出了良好的成长性。根据沙利文发布的研究报告显示，2017年至2021年期间，全球电源管理芯片市场规模已从223.0亿美元增长至378.7亿美元，年复合增长率接近15%。截至2021年，全球电源管理芯片出货量已超300亿颗，其中，手机等消费电子领域的应用占比居高，而大功率充电和快充的普及则是市场扩张的重要推动因素。
研究显示，目前能够实现大功率快充的技术路径主要有三种，分别是高压快充、低压快充和电荷泵快充，与前两者相比，同等充电功率下，电荷泵快充具有更低的热损耗和更低的成本，这也使其成为了手机大功率充电领域的主流，从而推动了该领域头部企业实现了快速成长。
以新上市电荷泵芯片龙头南芯科技（688484.SH）为例。根据Frost&Sullivan研究数据显示，2021年南芯科技的电荷泵充电管理芯片出货量已接近2亿颗，以出货量口径计算，公司电荷泵充电管理芯片位列全球第一。在产品端，公司电荷泵芯片覆盖2:1、4:1、4:2、6:2等多种架构，可满足终端设备22.5W-240W功率的充电需求，同时，公司电荷泵充电管理芯片还支持放电功能，能够提供正向降压、反向升压及直通等多种模式，并且可以搭配无线充电接收端，实现高功率无线充电。此外，在产业端，南芯形成了端到端的完整解决方案布局，产品矩阵目前已包括供电端的反激控制、同步整流、充电协议通信，充电管理、电池管理等，在高端消费领域实现从供电端到设备端的产品覆盖，这也使其产品成功获得了荣耀、OPPO、小米、vivo等国内所有主流手机品牌的企业的高度认可。
而业绩端的表现则更为直观。东财choice数据显示，2020年至2022年期间，南芯科技的营收规模由1.78亿元增至13.01亿元，规模增幅超7倍，增幅巨大。其中，电荷泵电管理芯片2020年至2022年上半年营收则分别为629.23万元、5.95亿元和5.62亿元，可以看到，电荷泵芯片的放量成为其飞速发展的核心驱动力。
目前来看，手机电源芯片市场的扩张期还远未结束。根据沙利文的研究报告显示，预计2026年全球电源管理芯片的市场规模将达到550.4亿美元，后续行业规模的复合增速将保持在7.8%左右，而国内市场则将有望在2026年突破1284.4亿元。受益于5G通信、物联网、消费电子等终端市场的发展，我国电子设备的数量及种类持续高增、设备能效要求愈发严格，电源管理芯片需求有望持续增长。而从行业下游来看，进入2023年后消费电子市场需求回暖迹象已然显现，手机市场下跌趋势见底，后续消费电子需求上行也将有望使以南芯科技为代表的头部优势企业充分受益。
此外，值得一提的是，在政策指引下，近年来中国模拟芯片自给率正持续上升，芯片领域的国产替代已是大势所趋。依旧以南芯科技为例，其核心技术均来自于自研，公司升降压充电、电荷泵、GaN直驱等多项核心技术的关键技术水平可与海外龙头厂商比肩。其超过200人的研发团队（研发人员占比达到60%），以及拥有深厚产业背景的一众核心技术人员势必能够为其带来长期的竞争优势，而技术端的积累与优势无疑也将成为其后续在芯片国产替代中取得新成绩的关键。
汽车及工业领域蕴藏巨大需求体量
先发布局与认证成为切入关键
除了消费电子市场，汽车电子、工业应用等领域对芯片需求亦在持续增长。
数据显示，2022年我国汽车销量达到2686.4万辆，新能源汽车销量达到688.7万辆，随着电动汽车、车载电子设备和 ADAS 需求增长，电源及电池管理芯片需求亦将有望迎来进一步攀升。而在工业领域，经预测，2026 年全球便携式储能电源市场规模将有望达 144.5 亿美元，全球电动工具市场规模将有望达到410 亿美元，电源管理芯片的潜在市场存在着巨大体量。
为了尽享多市场红利，企业尤其是实力强劲的头部企业快速进行了跨领域布局，如上文中提及的南芯科技，作为电源管理芯片行业领先企业的同时，其亦早早便开启了车规芯片、工业控制芯片领域的业务延伸并取得了显著成效。
据华金证券研究显示，目前在汽车前装市场中南芯已有多颗无线/有线充电类产品通过 AEC-Q100 车规认证并实现大规模量产；在影音娱乐及车身控制系统，部分 DC-DC 电源产品完成车规认证，陆续进入量产状态；公司智能驱动芯片目前在样品阶段，有望于 2023 年下半年陆续会进入量产阶段。同时在工业控制领域公司亦对便携式储能电源与电动工具赛道进行了相关布局，预计后续汽车及工业领域领域的延伸将成为企业未来重要增长点。
此外，根据南芯科技招股书，在其IPO募投项目中还披露了关于汽车电子芯片研发和产业化项目的建设计划，预计公司后续将基于现有技术积累，开发车规级 BMS 芯片，提供汽车锂电监测方案，完善车规级产品布局。因此，可以预见的是，随着工业应用、汽车电子、大型服务器等下游需求不断增长，中国电源管理芯片市场规模将实现进一步提升。而在行业内的先发优势与客户端的认证，将成为南芯科技这一类头部企业业务延伸的重要依托，并赋予其未来发展更高的想象空间。
