1. 宏观金融衍生品

股指期货：

(资料图片)

周四三大指数再度走弱，沪指失守3000点，创业板指跌1.5%。个股跌多涨少，中医药、信创板块领涨，白酒、风电领跌。近期市场预计继续震荡筑底，风格上IM代表的小盘成长仍然占优，建议投资者高抛低吸为主。

2. 黑色系板块

螺卷：

螺纹热卷盘面维持弱势，主要是受原料端带动，铁水产量延续下降，原料需求下行，价格弱势带动成材。目前看短期虽然有所超跌，但总的来说成材需求也不佳，原料也在下跌，预计盘面短期弱势震荡为主。

铁矿：

铁水产量上周开始明显回落，加上本周山西主流钢厂因产能压减、亏损、环保等原因开始停产，铁矿需求将继续下滑，反弹做空为主。

双焦：

双焦自身基本面尚可，但当前双焦价格走势的核心点在于钢材的需求到底如何。而目前铁水产量下降，终端需求走弱，在钢价未止跌企稳之前，双焦也难以企稳。预计双焦盘面仍将维持宽幅震荡偏弱，逢高逢反弹可空。

3. 能源化工：

原油：

隔夜原油总体震荡走高，延续之前涨势。欧洲央行再度加息75个基点，符合市场预期，不过与前几次大幅度加息不同的是，本次加息后市场认为欧央行可能接近加息周期终点的预期增加，对油价构成一定支撑，且欧洲部分地区柴油供应已经非常紧俏，迫使炼油厂不得不继续加工原油。我们认为油价总体仍维持宽幅震荡运行，预计区间总体处在80-100美元之间。

沥青：

10月第四周沥青产业数据显示沥青开工率小幅下降，出货量微减，厂库社库纷纷减少，基本面边际转好。不过现货价格依然震荡偏弱，期货维持震荡。从现货市场反应看，沥青节后至今保持震荡阴跌，总体氛围依然不佳，隔夜原油走高，建议沥青前期空单谨慎持有，短线逢高试空。

LPG：

进入传统消费旺季后，燃气需求的季节性复苏目前仍不明显，但炼厂外放量持续缩减，同时国内化工需求存向好预期，当前水平的内外价差短期能得到较好支撑。在季节性行情并不明显后，当前绝对价位下国内进一步上行的压力仍然较大，盘面在海外反弹后下行风险削弱，振幅缩窄，关注最多裂解策略。

PTA：

周四TA01合约收盘价5226元/吨，较上一交易日下跌6元/吨。华东现货价5810元/吨，较前一日下跌0.85%，01基差走弱至584。原油小幅上涨并没有给PTA带来提振，成本端的支撑减弱。PXN持续压缩，PTA的现货加工费目前来说不算低。策略建议：短期震荡保持观望，中长期逢高空01合约。

MEG：

周四EG01合约收盘价3867元/吨，较上一交易日下跌45元/吨，再创2301合约新低。本周乙二醇装置有传出零星计划外检修，月内损失量不多，对后期累库的格局无法扭转。策略建议：短期震荡保持观望，中长期逢高空01合约。

甲醇：

昨日日盘，甲醇主力合约下跌2.12%，报收2536元/吨。夜盘延续下跌0.97%，报收2525元/吨。甲醇装置全国开工率下降，原料端煤制开工率下降，气制开工率略有提升，整体上甲醇国内供应端减少4.53万吨。MTO装置开工率下降，传统下游加权开工率回升，新兴需求甲醇消费量减少3.64万吨，传统需求甲醇消费量增加0.65万吨，本周甲醇供需双减。因进口船货延迟到港卸货入库和刚需稳固提货，本周港口库存下降趋势未改，同比偏低。甲醇维持供应偏宽松但需求持续偏弱的格局，产区物流受限、出库受阻拖累盘面价格走弱。但考虑到内地补充港口货源数量有限，港口可流通货源依旧偏紧，且煤炭价格仍维持高位，库存和成本端对甲醇价格仍有支撑作用。甲醇期价预计维持宽幅震荡，单边建议观望为主或轻仓高抛低吸滚动操作（基差大幅走高至300元/吨以上，Back结构下做空仍有风险）。套利方面，高基差的状况下，01-05逢低正套为主。基于MTO装置利润偏低，短期01PP-3MA可择机做扩大，中长期仍逢高做缩，转折点关注MTO装置开车节点。

有色金属

铜：

欧央行不如预期鹰派，美元走强伦铜小跌。周四伦铜收跌0.19%；沪铜主力12合约日盘收涨1.12%，夜盘收涨0.66%。美国三季度GDP反弹幅度超预期，缓解了市场对经济衰退的担忧。欧央行虽加息75个基点但12月再商讨缩表，市场加大对欧央行随后放缓加息的押注，欧元兑美元跌超1%。LME或屏蔽俄罗斯金属亦令市场担忧。LME目前近期收集市场对于是否接受俄罗斯金属的意见，邀请交易商在10月28日之前提供反馈。人民币再度走弱，夜盘沪伦比值上升。关注美国9月PCE物价指数年率，沪铜压力位附近暂观望。

铝：

需求忧虑限制铝价涨幅，伦铝回落。周四伦铝收跌1.67%；沪铝主力12合约日盘收跌0.38%，夜盘收涨0.46%。周三伦铝大幅上涨，因市场预期美联储将放慢加息步伐导致美元大跌，同时LME正在考虑彻底禁止接受俄罗斯金属的可能性，该交易所已邀请交易商在10月28日之前提供反馈，如今距截止日仅一步之遥。但需求忧虑和美元反弹导致周四伦铝回落。国内疫情多地散发，限制运输，铝棒和铝锭社会库存均下降。市场成交和下游拿货状态偏弱，华东地区部分下游预计即将进入传统淡季，需求转弱，后期如上游发运改善，铝锭社会库存将逐渐转入累库状态。建议暂观望。

锌：

10月27日沪锌主力合约涨0.29%，报24120元/吨，夜盘跌0.04%，报24150元/吨，LME锌跌0.74%，报2944.0美元/吨。现货市场依然偏紧，前期仓单货源的流入使得升水回落，但是最终基本面改善需要看到明显的冶炼端产量的抬升。绝对价格上，低库存依然对价格保持支撑，预计锌价维持宽幅震荡。

铅：

10月27日沪铅主力跌0.79%，报15125元/吨，夜盘跌0.49%，报15090元/吨，LME铅跌1.64%，报1860.5美元/吨。国内再生铅冶炼存在利润叠加前期安徽等地区疫情缓解，预计供应端将逐步放量，消费端铅蓄仍处于旺季，但是订单方面出现减弱迹象，现货市场依然处于观望态势，可以考虑逢高适度布局空单。

4. 农产品与畜牧果品

油脂：

近期油脂市场呈现震荡走势，在经过近一个月的反弹之后，此前对于供应减少的利好预期有所消化，市场分歧也开始加大。后市能否进一步走强，就要看MPOB10月报告能否兑现棕榈油减产的预期。此外，品种之间分化也在加大，棕榈油仍然是油脂中表现最强的品种，因为本轮反弹最重要的依据就是棕榈油进入减产周期，而豆油、菜籽油虽然短期供应偏紧，但未来供应有望增加（南美大豆生长不出现大的问题），再加上棕榈油和豆油、菜籽油的价差仍然较大，因此操作上，继续以逢低做多棕榈油为主，套利可多棕榈油空豆油。

豆粕/菜粕：

本周美豆出口数据亮眼，收割进度高于去年同期及五年均值。而密西西比河尽管水位还是处于历史低位，但目前对船只运输的影响较小，下周预计有降雨缓解河运水位。11-12月进口大豆到港预期持续增加，预计短期豆粕期价继续高位偏弱震荡，建议以逢高做空为主。

鸡蛋：

因4-8月养殖端补栏鸡苗量偏少，预计国内蛋鸡新开产能偏少的状态将延续至四季度，另外养殖端延淘导致待淘老鸡存栏占比上升，预计春节前将迎来淘汰鸡出栏高峰，因此我们认为国内在产蛋鸡存栏在四季度将呈现下降趋势，四季度蛋价大概率将继续维持偏强走势；短期来看，随着蛋价涨至阶段性高位，下游市场整体走货速度一般，贸易商参市谨慎，大多维持正常流通库存，可关注高蛋价是否会对后期需求会形成负反馈。从期货盘面角度看，当前鸡蛋主力2301合约较现货存在较大贴水，且饲料成本持续上涨为蛋价提供较强的底部支撑，预计盘面下方空间有限，建议按高抛低吸、滚动做多的思路操作。

生猪

近期政策面保供稳价的信号频出，集团场加快出栏节奏，增加市场供应，现货价格自高位回落，但因当前肥猪与标猪价差仍在高位，散户二育以及压栏的热情仍在，叠加腌腊季将至，需求端对猪价或将形成新的提振，预计猪价在冬至前深跌的概率不大。长期来看，随着出栏体重攀升，春节前或将迎来大猪的集中出栏，猪肉供给将较前期边际递增，另外高猪价或将对需求形成负反馈，我们认为猪价也不具备大涨基础，操作上建议按区间内低吸高抛的思路对待。

白糖

天气好转后巴西十月上半月产糖量快速提升，印度糖也已开榨，印度新季预期增产，出口增加预期施压市场，短期利空压制较多，盘面偏弱运行为主，关注印度出口政策和后期开榨后预期兑现情况。国内方面，9月进口糖78万吨，进口处于高位，且预估10月进口量依然较大。北方甜菜糖进入压榨高峰，甘蔗糖暂未开榨，短期虽然新糖供应压力不大，但进口高预期叠加陈糖结转库存较大，以及消费疲软，预期短期郑糖偏弱运行为主。

苹果：

昨日山东交割双方分歧较大，加之钢联公布新一季入库数据，截止10月27，新产季富士入库量592万吨，入库数据偏低，市场悲观情绪有所缓解，盘面止跌弱势震荡。短期入库量和10合约交割情况扰动市场，继续关注入库量和交割情况。

花生

目前供应端产区上量仍然相对偏少，但干度持续好转，需求端下游中间商适量建库后继续观 望，下游油厂收购价格延续下调不利产地心态，现货价格延续弱势。短期现货价格偏弱， 盘面偏弱运行为主。关注花生干度好转之后下游中间商采购节点和油厂采购策略。

东吴玖盈场外期权报价：

https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzUwOTk4MTg0Mw==&mid=2247484800&idx=1&sn=1052429234e3fa470c9a379c3addbd0c&chksm=f908a07cce7f296a1459b0ce2aabdec5328a4b13cf5fea356f6a260ce18ab04120751f4cfc7d#rd

免责声明：

本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。

本报告在编写时融入了分析师个人的观点、见解以及分析方法，本报告所载的观点并不代表东吴期货的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。

期市有风险，投资需谨慎！