6月10日，锦龙股份再抛定增计划，公司实际控制人杨志茂拟现金认购2.64亿股。值得一提的是，这已是公司四年来第四次发布定增预案，前三次均因种种原因折戟。

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业内认为，此举有利于锦龙股份向综合类证券公司控股股东资产规模靠拢，增强资本实力。

募资补充流动资金

预案显示，本次发行对象为实控人杨志茂，发行价格10.44元/股，发行股票数量不超过2.64亿股(含本数)，募集资金总额不超过27.56亿元(含发行费用)。

本次发行完成后，杨志茂与其一直行动人其妻朱凤廉、新世纪公司的股权比例合计将由50.05%增至61.41%，控股股东将由新世纪公司变更为杨志茂，实际控制人仍为杨志茂。

锦龙股份称，扣除发行费用后，募集资金将用于偿还公司借款和补充流动资金。

锦龙股份主营证券公司业务。Wind数据显示，2022年锦龙股份总营收2.47亿元，涉及投行、投资管理、经纪、期货、信用等业务。

目前，公司持有中山证券67.78%股权、东莞证券40%股权。截至2023年3月份末，中山证券设立了22家分公司、44家证券营业部，东莞证券设立了30家分公司、61家证券营业部，营业网点主要分布在珠三角、 长三角及环渤海经济圈。

近年来，锦龙股份对外投资及拓展业务资金来源主要为向金融机构借款，导致公司资产负债率和财务费用较高。

公告显示，2020年至2022年年末，锦龙股份合并口径资产负债率分别为77.36%、74.86%、77.66%，母公司口径资产负债率分别为66.34%、69.39%、75.24%。

锦龙股份称，本次向特定对象发行股票募集资金有助于公司优化财务状况，降低财务风险，提高盈利能力。经测算，本次募集资金到位后，公司合并口径资产负债率将降低至69.21%左右，母公司口径资产负债率将降低至55.18%左右。

深度科技研究院院长张孝荣向《证券日报》记者表示：“中山证券、东莞证券是锦龙股份主要盈利来源，目前均未上市，与上市券商相比，缺乏资本扩张渠道。因此，在近年来各大券商机构纷纷增资扩股的背景下，锦龙股份此次增资，不仅有利于缓解资金压力，也有助于支持旗下券商业务发展。”

规模已经成为竞争要素

事实上，这已是锦龙股份四年来第四次发布定增计划，此前三次均因各种原因折戟。

公告显示，锦龙股份此前分别在2020年8月份、2021年6月份、2022年7月份发布定增预案，发行股数均为不超过2.64亿股；发行对象为朱凤廉；拟募集资金分别为35.56亿元、33.23亿元、32.13亿元，募资用途均为补充流动资金。

可惜的是，这三次定增均因预案披露时间跨度较长，或定增方案到期自动失效等种种原因“流产”。

锦龙股份为何如此执着于增资扩股？公司称，通过本次向特定对象发行股票募集资金，将提升公司资产规模，有助于在《证券公司股权管理规定》及其配套规定所规定的“过渡期”内逐步满足公司作为综合类证券公司控股股东的资产规模等资质条件，实现公司的可持续发展。

2019年7月份，证监会曾发布《证券公司股权管理规定》及其配套规定，对证券公司控股股东、主要股东的资产规模提出了数量化指标要求。根据规定，券商的第一大股东或者控股股东需满足总资产不低于500亿元人民币，净资产不低于200亿元人民币，核心业务要突出，主营业务最近5年持续盈利的要求。

截至今年一季度末，锦龙股份总资产229.49亿元，净资产50.58亿元。

“在券商业务同质化背景下，规模已经成为核心竞争要素。企业应积极扩大规模、增资扩股是为了保证不在规模上掉队，同时公司也需在业务创新等多领域进一步提升竞争力。”广科咨询分析师沈萌告诉《证券日报》记者。