进入下半年，集合信托市场持续回暖。刚刚过去的7月，集合信托的成立规模和发行规模双双超过千亿关口。其中标品信托表现不凡，成立规模大幅增加43.71%，而其中的大部分资金投向了固收领域。

信托业内人士表示，信托客户群体的整体风险偏好相对稳健，因此对于固收类资产的兴趣更为浓厚，固收领域后续或成为标品信托的重点投资方向。

集合信托成立规模大幅增长

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虽然7月集合信托市场的发行规模有所下降，但成立规模却呈现大幅增长。

根据用益金融信托研究院的最新数据，从发行市场来看，7月集合信托发行的产品数量小幅增加，但发行规模有所下滑。统计显示，7月共计发行集合信托产品2125款，环比增加79款，增幅为3.87%，发行规模1399.46亿元，环比减少33.05亿元，降幅为2.31%。

从成立市场来看，7月集合信托的成立市场继续升温。成立数量略有下滑，但成立规模明显增加。用益金融信托研究院的统计数据显示，7月共计成立集合信托产品2063款，环比减少114款，降幅为5.24%，成立规模1239.55亿元，环比6月增加143.69亿元，增幅为13.11%。

值得一提的是，7月仅投向金融领域的信托资金规模保持快速增长，其他各投向领域的信托产品的成立规模有不同程度的下滑。统计显示，7月房地产类信托产品的成立规模为61.65亿元，环比减少28.34%；基础产业信托成立规模225.47亿元，环比减少17.44%；投向金融领域的产品成立规模845.73亿元，环比增加41.97%；工商企业类信托成立规模105.24亿元，环比减少22.51%。

标品信托“吸金”能力增强

随着业务转型的深入，标品信托不但成为各家信托公司积极发展的重点业务，更成为集合信托市场上“吸金”能力强大的业务领域。根据用益金融信托研究院的统计数据，7月标品信托的成立规模持续攀升，其成立规模达到777.57亿元，环比增加43.71%。

与此同时，非标信托业务的成立规模有较为明显的下滑。对此，用益金融信托研究院喻智表示，在业务转型的压力下，信托公司非标业务持续萎缩，标品信托产品的增长迅猛。整体来看，标品信托产品在集合信托市场中已经初具规模，支撑集合信托市场成立规模的增长，但未来可能受证券市场的波动影响较大。

从行业整体情况来看，标品信托业务当下正处于高速增长期，部分信托公司在标品信托业务上已有一定的领先优势。“大部分信托公司积累了庞大的高净值客户，有稳定的直销和代销渠道，能够支撑标品信托业务的资金募集需求。” 喻智分析道。但另一方面，信托公司在标品业务上的投研能力不足，人才储备较少，团队建设、系统建设缺失，也使得标品信托业务在较大程度上依赖于私募基金、证券公司等来拓展。因此，标品信托业务尚未形成显著的盈利贡献，主动管理能力仍有待提高。

资金青睐固收领域

“和公募基金、券商的客户不同，信托原有客户的投资风格更趋保守和稳健，因此在标品信托的投资中，固收类资产也是这些客户更愿意投资的方向。”华东地区某信托公司证券信托业务部门负责人直言。

在标品信托这一细分领域，数据显示7月固收类产品的成立规模达587.38亿元，环比增加44.68%；权益类产品成立规模148.09亿元，环比增加24.98%；混合类产品成立规模41.98亿元，环比增加153.2%。从整体规模看，固收类产品吸纳资金的能力最强，是标品信托领域颇受青睐的投资方向。

喻智认为，随着标品信托业务的不断发展，投资者的投资理念也逐渐开始转变。而标品信托产品中的固收类产品因为相对稳健的收益表现，成为投资者替代原本非标产品的一项选择。

“客户主要青睐的还是期限相对较短的固收标品产品，尤其是波动小、底层资产是债券的产品，相对更受欢迎。”前述证券信托业务部门负责人说。

但在资管行业的净值化转型过程中，投资者接受标品信托产品的过程也并非一蹴而就。“销售产品的时候，就有客户直白地问我们，既然是买净值化产品，我们为什么不去直接选择公私募产品呢？”某信托公司财富管理部人士说。因此，信托标品业务做出自身的特色，在为投资者提供稳健收益的同时减小回撤，成为当前众多从业人员的共识。

（文章来源：上海证券报）