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21日，A股全天维持弱势震荡格局，沪指跌破3200点整数关口。截至收盘，沪指跌1.31%报3197.90点，深成指跌2.18%，创业板指跌2.62%；两市合计成交10220亿元。盘面上看，化工机械、火力发电、机床制造等板块逆势走强，出版、影视音像、半导体、软件服务、船舶等板块走弱；概念股方面，复合铜箔、减速器等概念拉升，云游戏、知识产权、数据要素等概念回调。指数当前已计入较多的悲观预期，使用沪深300计算的股债性价比已经达到了近5年以来的较高分位。一般而言，市场底要早于经济底。经济数据的放缓已在市场预期之中，而本周降息的开启，意味着管理层逆周期调节举措的启动。内部方面在稳增长推进、消费政策加持以及科技周期等因素驱动下，部分行业景气度边际改善；外部方面美联储6暂停加息，外部流动性环境对A股的边际影响开始弱化。从全球资产的配置角度来看，当前A股具有估值高性价比+宏观经济相对较为稳定的优势，奠定A股资产全球配置的价值优势。伴随市场的回落，部分指数已经逐步进入高性价比区间，如沪深300指数的风险溢价已来到历史的86分位，风险溢价的走高，意味着部分指数已经到了可择机增大配置的阶段。当前A股市场整体估值水平不高仍处于历史中低位，一季度的GDP增速实际4.5%、名义5%，温和复苏的主基调没有变化，经济增长、货币政策都以稳为主。

策略：今日股指大幅上涨，市场已经开启了新一轮上涨行情，操作上暂时观望，等待后期回调结束之后的逢低做多机会。