中新经纬5月11日电 题：4月CPI同比涨0.1% 可择机降准甚至降息推动内需回稳

作者 温彬 中国民生银行(600016)首席经济学家

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王静文 中国民生银行研究院宏观研究中心主任

国家统计局11日公布的数据显示，4月份，全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点；环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点。

具体来看，4月食品价格环比下降1.0%。进入4月之后，鲜菜、鲜果大量上市，肉类消费进入淡季，食品价格通常会出现回落，近10年来4月食品价格平均环比下降1.0%。4月猪肉价格在前期产能充足的情况下继续保持弱势，虽然临近五一价格有所企稳，但全月依然环比下降3.8%，降幅较上月收窄0.4个百分点。由于天气晴好供给充足，鲜菜和鲜果大量上市，价格分别下降6.1%和0.7%。

4月能源价格降幅扩大。4月以来，CRB(美国商品调查局)指数以回落为主，特别是原油价格月中起跌跌不休，已抹去月初OPEC+国家意外宣布集体减产后的所有涨幅。受此影响，4月交通工具用燃料项目环比下降1.6%，降幅较上月扩大1.3个百分点，也大于过去10年的平均降幅-0.9%。

4月核心CPI表现偏弱。环比上涨0.1%，高于上月的0，但略弱于近10年来的平均涨幅0.2%，同比涨幅持平于0.7%，仍处于历史10%分位的偏低位置。

核心CPI的拖累因素较多：

一是耐用消费品价格走弱。4月家庭器具环比下降0.6%，2023年以来首次出现环比下降；通信工具环比下降0.4%，降幅较上月扩大0.3个百分点；商家继续降价促销，交通工具环比下降0.9%，但降幅较上月收窄0.7个百分点。三项耐用品价格涨幅均弱于历史同期平均水平。

二是居住服务价格弱于历史均值。4月居住价格和租赁房房租价格均环比持平，而近10年均值为上涨0.1%。4月房地产在积压需求释放殆尽之后明显走弱，再加上就业形势仍显疲弱，相当程度上制约了居住价格上行。

三是衣着价格下降。4月衣着价格环比下降0.1%。从历史来看，春装上市往往会推升衣着价格，近10年4月衣着环比平均上涨0.2%，但2023年却出现环比下降。

与此同时，非居住类服务价格成为核心CPI为数不多的支撑。五一假期前夕旅游、娱乐、餐饮、住宿类需求保持旺盛。4月旅游价格环比上涨4.6%，大幅高于历史平均1.4%的涨幅。

总体来看，补偿性出行需求较强推动服务价格上涨，成为核心CPI环比上涨的主要支撑因素，除此之外的其他项目大多走弱。这与五一假期期间出行人数较2019年增长19%，但旅游收入仅增长0.7%的情况一致。

1-4月以来，CPI同比涨幅逐月收窄。展望下一阶段，由于食品价格大体稳定、输入型通胀压力继续减弱、核心CPI回升偏慢，再加上下半年翘尾因素低于上半年，2023年后半段CPI或仍将保持在低位水平，预计上半年CPI同比上涨0.8%，全年约为1.3%左右。

总体来看，当前物价虽未进入典型的通缩区间，但确实面临着“类通缩”压力，主要原因在于经济度过疫情修复阶段之后面临着“内生动力不强，需求仍然不足”状况。如果要推动经济运行持续好转、内生动力持续增强，就需适时适度加大政策宽松力度。

考虑到美联储加息已近终点，货币政策受到的外部掣肘减弱，可择机降准甚至降息，以推动内需回稳。财政政策则需加大支出力度、加快支出进度，尽快形成实物工作量，巩固经济复苏势头。此外，还应从继续坚持“两个毫不动摇”，全面深化改革、扩大高水平对外开放，提振市场主体信心。(中新经纬APP)

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