吸引增量资金 提升市场活力

沪深两市融资融券标的股票将增加600只

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上海证券交易所、深圳证券交易所10月21日消息，经中国证监会批准，沪深两所扩大融资融券标的股票范围。上交所将主板标的股票数量由现有的800只扩大到1000只，深交所将注册制股票以外的标的股票数量由现有的800只扩大到1200只，两市总体扩容幅度达37.5%。该调整自10月24日起实施。

分析人士表示，扩大两融标的有助于吸引增量资金，提升市场交易活跃度，并满足投资者多元化的投资需求。

促进两融业务稳健发展

融资融券是重要的证券交易基础性制度，该业务自2010年试点开展至今，总体运行平稳，证券公司风险管理能力有效提升，投资者风险意识日益增强，证券市场的流动性和活跃度不断提高。与此同时，近年来市场对于扩大标的范围的呼声较高，希望放宽标的证券数量限制。

2010年以来，沪深两所根据相关规定，遵循从严到宽、从少到多、逐步扩大的原则，在本次公告之前，已6次扩大标的股票范围。上一次沪深两市扩大两融标的为2019年8月，至今已三年有余。

据悉，注册制股票上市首日便纳入融资融券标的证券范围。此次沪深两市新增的两融标的股票为主板股票和创业板注册制改革前上市的创业板股票，数量合计600只。沪深交易所指出，标的股票范围扩大措施总体有利于吸引增量资金，提升市场活力，提高相关股票的流动性和定价效率，有利于发挥融资融券促进价格发现的作用，将积极促进融资融券业务的长期稳健发展，满足投资者多元化的投资需求。

沪深交易所表示，下一步，将持续优化融资融券基础制度，不断完善风险防控机制，引导证券公司进一步提升风险管理水平，共同促进两融业务长期健康发展，切实维护资本市场平稳有序运行。同时，沪深交易所也提醒投资者，需高度关注相关业务风险，树立理性投资观念。

增加覆盖面 增强代表性

此次A股两融标的扩大将进一步增加标的股票的覆盖面和代表性。

沪深交易所数据显示，沪市标的股票数量扩大后，标的股票流通市值占沪市主板A股流通市值达到95%，实现了对沪深300指数成分股中沪市成分股的全覆盖，对中证500指数成分股、中证1000指数成分股中沪市成分股的覆盖率分别达到98%、86%。

深市标的扩大后，标的股票流通市值占深市全部A股股票流通市值的比例接近90%，实现对创业板指数成分股、沪深300指数中深市成分股的全覆盖，对中证500指数、中证1000指数中深市成分股的覆盖率分别达到97%、83%。

整体而言，本次沪深两市标的股票扩大后，实现了两融标的股票对沪深300指数和创业板指数成分股的全覆盖，大大提高了对中证500指数和中证1000指数成分股的覆盖率，相关标的股票的数量占比分别从92%、61%上升至98%、85%。值得一提的是，本次标的股票扩大，将纳入更多先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域上市公司股票，有利于发挥两融资金促进价格发现、提供流动性等基础市场功能，更好满足投资者交易需求。

有望吸引增量资金入市

从前期经验来看，扩大标的股票范围有利于增加市场总体融资交易规模，吸引增量资金入市。

2019年8月，两融标的股票数量由950只增至1600只，标的扩大对于两市的融资交易活跃度、融资规模均有明显的提升效果。数据显示，标的扩容后，融资买入金额占A股成交额的比例在1个月内由7.25%上升至9.24%；融资余额占流通市值的比例也稳步提升，在1年内由2.06%上升至2.35%。对比扩标前后相关股票的融资规模，原950只标的股票的融资余额占其流通市值比例，自2019年以来基本稳定在2.1%至2.3%左右，而新增的650只标的股票的占比在其纳入标的1年内逐步上升至2.7%，超过原有标的股票的水平并维持稳定。

分析人士表示，上述数据表明，扩大标的股票范围在未分流存量资金的基础上，进一步为市场带来了增量资金。此次两融标的股票扩容的措施，有助于吸引增量资金，增强市场信心，通过杠杆效应提升市场交易活跃度。

与此同时，作为A股市场中活跃度较高的资金之一，两融资金有助于提高标的股票的定价效率和流动性。从历次标的扩容情况看，新入选的标的股票在短期内表现往往更为活跃。例如2019年标的股票扩大后，新增的650只标的股票的流动性在短期内有明显提升。与扩标前一个月的平均水平相比，扩标后一个月，新增标的股票的日均换手率、日均成交额分别上升了55%、79%。