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投资要点

投资建议：航空机场：航司经营数据持续改善，暑期订单量已超 19 年同期。本周各航司日均执飞航班量及平均飞机利用率环比增减不一，各机场国内、国际航线航班量环比增减不一。本周各航司发布 4 月经营数据，2023 年 1-4 月，吉祥航空 ASK、RPK恢复至 2019 年同期的 108.86%、102.38%，居行业首位，春秋航空 ASK、RPK 恢复至 2019 年同期的 104.43%、99.22%，居行业第二。2023 年 1-4 月，平均客座率前三位的航司分别为春秋航空（87.39%）、海航控股（80.28%）、吉祥航空（80.12%）。根据携程，截至 5 月 16 日，今年暑期订单量已经全面超过 2019 年同期。从 5 月下半月出行机票数据看，目前国内单程机票含税均价为 741 元，较 2019 年上涨 7.9%。自 6月起，上半月的均价为 805 元，较 2019 年增长 12.6%，下半月由于临近暑运、且涵盖端午假期，目前均价已经达 1012 元，较 2019 年增长 29%。截至 5 月 16 日，暑运期间机票均价为 1509 元，搜索热度较 2019 年增长 22.9%——从价格及用户搜索看，旅游出行热度将大概率延续“五一”火热态势。站在航空投资大时代的起点，2023 年航空公司将迎来业绩触底反弹带来的β行情，建议重点把握投资机会。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐吉祥航空、春秋航空，建议关注中国东航、南方航空、上海机场、白云机场。

公路、铁路、港口：低估值、高股息吸引力仍强。中特估引领，板块提估值轮动，交运板块长期被低估值的公路、铁路、港口迎来价值发现行情。公路板块建议关注低估值、高股息山东高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速，铁路板块建议关注大秦铁路、广深铁路、京沪高铁。港口方面。港口资源整合是促进港口提质增效、化解过剩产能、减少同质化竞争的重要举措，上市公司有望迎来发展新机遇。2022 年以来山东省、河北省等相继发布了港口整合信息，具体实施方案仍在酝酿中，预计上市公司有望迎来优质资产注入，增厚公司业绩。港口资源整合、提质增效有望超预期，建议重点关注秦港股份、唐山港、青岛港、日照港、上港集团、招商港口。

航空：日均执飞航班量及平均飞机利用率环比增减不一。1）5 月 15 日-5 月 19 日，日均执飞航班量：南方航空 2115.20 架次，周环比减少 1.53%；东方航空 2155.20 架次，周环比减少 0.17%；中国 国航 1545.60 架次，周环比增加 2.07%；春秋航空384.60 架次，周环比减少 3.47%；吉祥航空 362.40 架次，周环比减少 3.40%。2）5月 15 日-5 月 19 日，平均飞机利用率：南方航空 7.40 小时/日，周环比减少 1.33%；东方航空 6.90 小时/日，与上周持平；中国 国航 7.10 小时/日，周环比增加 1.43%；春秋航空 7.20 小时/日，周环比减少 4.00%；吉祥航空 8.40 小时/日，周环比减少3.45%。

机场：国内、国际航线环比增减不一。 1）5 月 15 日-5 月 19 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场 959.60 架次，周环比增加 1.76%；北京首都机场874.60 架次，周环比减少 0.34%；广州白云机场 952.80 架次，周环比减少 6.00%；厦门高崎机场 445.00 架次，周环比减少 1.21%；上海浦东机场 609.80 架次，周环比减少 2.23%；上海虹桥机场 707.00 架次，周环比减少 1.73%。2）5 月 15 日-5 月 19日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场 47.40 架次，周环比增加3.36%；北京首都机场 93.40 架次，周环比减少 0.64%；广州白云机场 122.00 架次，周环比增加 0.35%；厦门高崎机场 28.40 架次，周环比减少 8.39%；上海浦东机场164.80 架次，周环比减少 1.65%；上海虹桥机场 14.00 架次，与上周持平。

航运：集运、散运价格指数下降，油运指数及原油价格涨跌不一。1）集运：截至 5 月12 日，CCFI 美西航线报收于 745.17 点，周环比下降 0.75%；CCFI 美东航线报收于910.59 点，周环比下降 2.42%；CCFI 欧洲航线报收于 1170.32 点，周环比下降0.03%；CCFI 地中海航线报收于 1687.81 点，周环比下降 0.50%；截至 5 月 19 日，上海出口集装箱运价指数 SCFI 报收于 972.45 点，周环比下降 1.11%；中国出口集装箱运价指数 CCFI 报收于 946.18 点，周环比下降 1.02%。2）散运：截至 5 月 19 日，波罗的海干散货指数 BDI 报收于 1384.00 点，周环比下降 11.17%；巴拿马型运费指数BPI 报收于 1222.00 点，周环比下降 12.84%；好望角型运费指数 BCI 报收于 2105.00点，周环比下降 14.29%；超级大灵便型运费指数 BSI 报收于 1077.00 点，周环比下降2.53%；小灵便型运费指数 BHSI 报收于 612.00 点，周环比下降 3.16%；中国沿海散货运价指数 CCBFI 报收于 986.74 点，周环比下降 1.04%；中国进口干散货运价指数CDFI 报收于 1031.82 点，周环比下降 3.81%。3）油运：截至 5 月 19 日，原油运输指数 BDTI 报收于 1306.00 点，周环比增加 4.31%；成品油运输指数 BCTI 报收于585.00 点，周环比下降 7.58%。4）油价：截至 5 月 18 日，英国布伦特原油现货价报收于 76.24 美元/桶，周环比下降 0.12%；截至 5 月 19 日，美国西德克萨斯中级轻质原油 WTI 现货价报收于 71.55 美元/桶，周环比增加 2.16%。

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