作者：陈诗卉
1月12日，成都瑞迪智驱科技股份有限公司(下称“瑞迪智驱”)顺利通过了创业板上市委审议会议审核，成为今年第2批创业板过会的企业。
瑞迪智驱致力于自动化设备传动与制动系统关键零部件研发、生产与销售，产品包括精密传动件、电磁制动器和谐波减速机，广泛用于数控机床、机器人、电梯等领域。
研发技术水平存疑
招股书披露，瑞迪智驱母公司于2019年11月取得了《高新技术企业证书》，有效期三年;控股子公司四川瑞迪佳源机械有限公司(下称“瑞迪佳源”)在2018年12月取得《高新技术企业证书》后又于2021年12月通过复核，取得新换发的《高新技术企业证书》，有效期三年。
2019年至2022年1-6月(下称“报告期”)，瑞迪智驱母公司与瑞迪佳源各期均享受了所得税15%税率的高新技术企业税收优惠。
值得注意的是，瑞迪智驱母公司的《高新技术企业证书》已于2022年11月到期，而签署于2022年12月的招股书上会稿中并未提到母公司高新资质是否提交了复审及通过复核。
招股书显示，报告期各期末，瑞迪智驱的员工总人数分别为796人、883人、1,019人、1,045人，其中境外员工人数分别为2人、3人、5人、5人。员工专业结构构成中，技术人员分别为65人、74人、103人、118人，占比分别为8.17%、8.38%、10.11%、11.29%。
上述员工数据合并范围包括瑞迪智驱母公司与境内控股子公司瑞迪佳源、眉山市瑞通机械有限责任公司(下称“瑞通机械”)以及境外控股子公司J.M.S.Europe B.V.。
据公开信息，非高新技术企业的子公司瑞通机械人员规模少于50人，剔除瑞通机械员工人数(最大化)与境外员工人数对分母的影响后，若技术人员均全部来自瑞迪智驱母公司和瑞迪佳源，2019年-2020年上述两家公司技术人员占员工总数的比例还是低于10%的。
问询回复中提到“研发人员中，子公司瑞迪佳源数量占比较高”，且瑞迪佳源已在2021年末通过高新资质认定复核，母公司高新资质到期而未复核是否受了技术人员占比低的影响呢?瑞迪智驱或需对母公司与子公司瑞迪佳源各自的技术人员规模分别进行披露与补充说明。
另外，从企业员工构成上看，瑞迪智驱是典型的偏生产型企业，生产人员占比在75%以上，且总体员工学历较低，报告期各期员工的本科率均低于7%。
此外，瑞迪智驱除生产人员外的不同岗位中，研发人员的平均工资水平最低，远不及销售人员和管理人员。招股书仅对2021年研发人员人均薪酬较低作出了解释：主要是当年在研项目包含较多的测试、加工和检测工序，研发辅助人员增加，工资水平偏低。这或也意味着瑞迪智驱部分研发人员的门槛较低。
(截图来自招股书)
募投项目信披矛盾
此次IPO，瑞迪智驱拟募集资金3.57亿元投入到电磁制动器扩能项目(下称“扩能项目”)与瑞迪智驱研发中心建设项目(下称“研发项目”)，两个项目均由母公司实施。
根据扩能项目的环评文件(2022年1月编制)显示，该项目设计扩建前全厂区精密传动件的产能为580万套/年，电磁制动器的产能为360万套/年，该产能数据为瑞迪智驱母公司已建成的生产能力。
(截图来自扩能项目环评文件)
而招股书显示，2021年度，瑞迪智驱及其子公司的电磁制动器年产能为205.40万套，少于扩能项目环评中已有的电磁制动器产能，此数据存在自相矛盾。
招股书还披露，2021年度，瑞迪智驱及其子公司主要产品(不分产品类别)合计年产能为915.80万套，而扩能项目环评中披露的两类产品已建产能合计为940万套/年，也存在矛盾。
此外，招股书显示，研发项目拟利用现有办公用房及实验中心进行研发，建筑面积为4,442.37平方米，并进行适应性装饰装修。
但环评文件显示，研发项目主体工程生产车间二、综合办公楼均需改建。其中，生产车间二共一层，建筑面积30,020.22平方米，现有部分主要进行产品检验测试，并改造新增设备用于试生产及测试环节;综合办公楼共三层，建筑面积35,766.48平方米，其中“对综合办公楼四、五层装修改造”的表述不知是否意味着综合办公楼将加盖楼层。
(截图来自研发项目环评文件)
疑低价转让子公司股权
据招股书，瑞迪智驱曾与其控股股东成都瑞迪机械实业有限公司(下称“瑞迪实业”)存在同业的情况，后瑞迪实业逐渐将生产相关资产与业务转移给瑞迪智驱后目前仅从事投资相关业务。
2008年2月，瑞迪实业为缓解自身产能不足，与丹棱县佳源机械零部件有限责任公司(下称“丹棱机械”)共同设立瑞迪佳源，从事精密传动件的研发、生产和销售。
(截图来自一轮问询回复)
2015年12月，瑞迪智驱与瑞迪实业实施业务重组，瑞迪实业将所持有的瑞迪佳源55%股权转让给瑞迪智驱，2016年10月，丹棱机械将所持有的瑞迪佳源25%股权转让给瑞迪智驱，均未披露转让价格，至此瑞迪智驱持有的瑞迪佳源出资比例已上升至80%。
2020年11月，丹棱机械背后的自然人股东苏建伦、苏红平、李卫明(由其女李蝶持股)、卢泽华受让了丹棱机械所持有的瑞迪佳源20%股权，四人由间接持股转为直接持股。同时，瑞迪智驱将持有的瑞迪佳源65.395万元股权转让给苏建伦、65.395万元股权转让给苏红平，对瑞迪佳源的持股占比降至70%。
(截图来自一轮问询回复)
瑞迪智驱未解释此次股转降低对控股公司出资比例的原因，并且审计报告显示，瑞迪智驱疑低价转让瑞迪佳源的股权。
问询回复中瑞迪智驱解释，瑞迪佳源10%股权的转让价格为147.61万元，定价依据系天源评估出具的资产评估报告，但未披露评估基准日与同期账面净资产。
据信永中和出具的瑞迪智驱此次IPO审计报告，2019年末、2020年末，瑞迪佳源的账面净资产分别1,589.83万元、1,938.62万元，对应10%股权价值分别为158.98万元、193.86万元，均高于2020年11月股权转让时的价格。(本文仅为作者个人研究陈述，不代表本网观点。)
